何基鼎
專家觀點
五月底市場充斥利空，包括報稅、關稅協商未定，投資人不敢進場，卻錯過了台股 6 月的大行情，弘塑 (3131)、台光電(2383) 等漲幅翻倍的強勢股輪番出現，這波上漲其實背後有邏輯可循：首先，美中貿易進展超預期，供應鏈逐步鬆綁；美國財政部也釋出利多，可能將關稅寬限期延長至 9 月。
專家觀點
川普再次確認以色列、伊朗經達成停火共識，未來美國、伊朗高層將進行談判，中東衝突沒有擴大，國際原油價格回落，市場預期 7 月降息機率提高，提振市場信心，那斯達克指數上漲 0.31％，歷史新高就在不遠處，美股多頭格局確認，台股不可能走空。輝達（NVIDIA）召開股東大會，執行長黃仁勳強調公司未來將大力發展機器人與自動駕駛應用，這些新興 AI 產品皆需仰賴輝達高效能晶片方案。
專家觀點
美國總統川普於 6 月 22 日宣布，聯合以色列對伊朗三處主要核設施展開空襲，分別為福爾多（Fordow）、納坦茲（Natanz）與伊斯法罕（Isfahan），正式介入中東軍事行動，然而目前情勢來看，伊朗軍力不敵美以聯軍，且其主要盟友俄羅斯、中國亦未明確表態支持，加上伊朗自身經濟結構脆弱，難以發動持久戰，引發全面性的戰爭機率不高。
台股新聞
本週美國聯準會如市場預期，維持利率在 4.25% 至 4.5% 區間不變，並未釋出任何立即降息的訊號。儘管點陣圖仍顯示年內可能降息兩碼，但 Fed 主席鮑爾強調，目前美國核心 CPI 年增率為 3.1%，離長期目標 2% 仍有距離，暗示短期不急著鬆綁貨幣政策。
專家觀點
本週國際市場重磅新聞來自中東，以色列空襲伊朗，引發全球股市震盪。台股當日下挫 214 點，跌破 22,000 點大關，美股亦全面收黑，道瓊指數重挫逾 760 點，市場一片恐慌。但冷靜分析可知，這場衝突更多是心理層面的干擾，而非實質性的系統性風險。
專家觀點
美國 5 月非農就業新增 13.9 萬人，優於市場預期的 13 萬，失業率亦達標至 4.2%，顯示美國勞動市場仍具韌性，經濟維持穩定成長。隨著川普與馬斯克之間的口水戰暫告一段落，市場情緒回穩，美股四大指數全面上漲，道瓊指數大漲 443 點，一度再創近期新高，特斯拉股價亦出現止跌回穩跡象。
專家觀點
近期市場聚焦於川普與馬斯克之間的爭議。前者因電動車政策及社群平台言論問題與後者公開交鋒，引起美股短線波動，特斯拉股價大幅下跌，連帶牽動整體 AI 與科技族群出現回檔。然而，從基本面與資金面來看，這場政治性口水戰對實體經濟影響極為有限，投資人不應過度解讀。
專家觀點
近期，美國前總統川普的關稅政策再度成為全球市場關注焦點。從 4 月 2 日針對全球發起「對等關稅」開始，一連串的懲罰性調漲與政策暫緩，令全球供應鏈與投資人無所適從。然而，隨著美國聯邦法院於日前正式裁定，川普的對等關稅違反美國憲政體制中的貿易授權程序，整體情勢出現轉機。
專家觀點
上週市場最受矚目的消息，是美國聯邦法院正式裁定川普主導的「對等關稅政策」違法。不過川普團隊早有準備，第一時間就對裁決提出上訴，目前已暫時恢復課徵相關關稅，並要求美國政府須在 6 月 9 日前提出新的合法主張。但市場更關注的是川普可能啟用的其他關稅法源，例如 1974 年 122 條款與 301 條款，甚至在端午節期間直接對全球鋼鐵進口開出 50% 的新關稅，顯示貿易摩擦風險仍未解除，短期內全球股市可能持續高檔震盪，甚至出現拉回整理。
專家觀點
台幣近期升值，有其政策與市場雙重脈絡。首先，來自美方對貿易不平衡問題的壓力升高，前總統川普近期再度強調「對等貿易」，對亞洲出口國施加匯率壓力，台灣釋出善意，有助維持經貿穩定，避免被列為匯率操縱國。其次，則是與債券市場的波動有關。近期美債 ETF 如國泰 20 年美債 (00687B)、元大美債 20 年(00679B) 走勢疲弱，投資人紛紛停損出場，進而造成美債遭拋售、資金回流美元，再轉為新台幣，加劇升值壓力。
專家觀點
近期市場焦點再度回到美國前總統川普的強硬言論上。他公開表示對歐盟「不尋求協議」、關稅直接上看 50%，並針對蘋果海外製造產品提出 25% 額外關稅，引發歐美政界與企業普遍反彈。歐盟多國領袖表達「極度失望」，並明確表示將採取對等報復。這場貿易衝突是否會重演美中貿易戰的老劇本，成為市場擔憂的焦點。
台股新聞
本週國際金融市場再傳重大變化，美股持續走穩，道瓊、標普雙雙收紅，顯示資金對美國經濟軟著陸的信心回穩，而歐洲的德國 DAX 指數更是一舉突破歷史新高，強勢刷新市場對全球經濟走勢的看法。從技術面來看，美股三大指數多頭格局已確立，資金持續回流股市，後續將帶動更多風險性資產的上漲。
專家觀點
川普上週中東行，不僅強化了美國與中東國家的經濟與戰略聯繫，更為輝達（NVIDIA）、超微（AMD）等 AI 科技巨頭成功爭取到新一波高額訂單。根據外電報導，此次 AI 相關交易總金額估計高達 200 億美元，涵蓋晶片供應、雲端基礎建設與 AI 運算服務，成為美股續創新高的重要推手。
專家觀點
輝達拿下中東千億大單！這些受惠股準備起飛！美國商務部於週二 (5/14) 正式撤銷拜登時代的「AI 擴散規則」，解除 AI 晶片銷售至中東的禁令。輝達 (NVIDIA) 隨即宣布，將向沙烏地阿拉伯新成立的人工智慧 (AI) 公司 Humain 提供先進半導體晶片，並計劃在未來五年投入 100 億美元部署 AI 基礎設施。
專家觀點
美中首輪談判預計不會有太多實質成果，然而雙邊經濟高度互賴：美國仰賴中國提供低成本商品與稀土資源，中國則需依賴美國龐大的消費市場。2024 年，美國對中國的貿易逆差高達 2,950 億美元，中國出口至美國的商品，在短期內不可能由其他國家或美國本土製造全面取代。
專家觀點
4/2 川普對全球發起大規模「對等關稅」後，近期市場傳出，可能還將公布半導體關稅與藥品關稅，其中半導體關稅對台灣影響最為顯著，外傳課徵幅度可能落在 20% 至 100%。原則上，不課徵當然對台灣產業最為有利；但如果真的要課，我反而認為——乾脆一次課到最高，對股市可能是最好的！為什麼？長痛不如短痛與其讓川普 20%、30%、50% 地逐步加碼，不如一次性課到最高，讓美國市場立刻、深刻感受到高關稅帶來的衝擊，迫使美國內部強烈反彈、抗議川普政策，推動川普民調進一步下滑，進而讓美國政府更快放寬關稅限制。
專家觀點
新台幣短短一個月內，從 33.2 強勢升值至 31.06 元，特別是上週五（5/2），升值幅度進一步擴大，令眾多台灣投資人與出口商措手不及，紛紛拋售美元、換回新台幣，加劇匯價波動。當日新台幣一度從 32.1 元升至 30.77 元，單日升值超過 1 元，創下近 20 年罕見紀錄。
專家觀點
近期網路盛傳「6 月有 6.5 兆美元美債到期，恐引發違約與美元、債市、股市三殺」，引發市場恐慌。但實際查證後發現並不正確。根據美國財政部與 SIFMA 資料，2025 年全年約有 9.2 兆美元美債需再融資，其中約 70% 集中在上半年，約為 6.4 兆美元。
專家觀點
市場經歷數週川普關稅干擾後，利空逐漸鈍化，上週五（4/25）在 Alphabet 公布亮眼財報帶動下，美股四大指數全面上漲。科技股領漲，輝達漲 4.8%，特斯拉大漲 9.8%，道瓊收復 40000 點，技術面出現止跌回穩訊號。本週將公布美國 4 月 PCE、非農就業及失業率數據，若符合預期，預料美股將續強，台股同步受惠。
專家觀點
當前台積電法說表現優異，但股價未能上漲，主因是川普高關稅政策帶來市場不確定性，壓抑投資信心。川普雖試圖重建美國製造，但產線轉移需時，高關稅反而讓美國缺料、缺產品，推高物價、拖累經濟，民調也持續下滑。預期美中最快 3 至 4 週內可望達成初步協議，首波關稅可能下修至 20~30%。