投資大師費雪教你如何將大眾的偏見變成獲利點

摘自《下一個暴富點》 作者： 出版社：廣東人民出版社

意識形態對投資來說是一種危險的東西，就股市整體趨勢而言，哪個黨派執政並不重要，但是在某個特定時點上，它卻可能具有決定意義。這並不是因為某個黨派在本質上優於其他黨派，而是因為資本市場不依賴於某些人的決策，相反，它取決於幾十億人做出的幾千億、幾萬億個決策。

偏見是人的本性，這是我們在本書中多次強調的觀點，但它不見得是壞事。如果你徹底擺脫偏見的束縛，同時能分辨其他投資者的偏見將如何影響其決策及市場，那麼或許你就能更客觀地認識世界，更好地挖掘潛在利潤。

在總統任期周期的第1 年和第4 年，即上任年之後的大選年，偏見發揮了尤為重要的作用。如前所述，根據我個人的經驗以及無數民意調查的結果，投資群體更傾向於看好共和黨。我提到這個，並不是因為你是共和黨人而取悅於你，或者因為你是民主黨人而想激怒你，這只是一種實踐觀察的結果，無論如何，請務必牢記，在投資中一定要徹底擯棄意識形態的偏見。

共和黨的政治家們自認為他們在扶持企業、發展經濟方面會起到更大作用，在競選時，他們的嘴上總是掛着讓企業界心情舒暢的甜言蜜語，做出無數讓企業界翹首以盼的承諾，當然，這樣做對股市是有利的。而民主黨則被認為對企業界不夠友好，相反，他們對非市場性的社會事務更感興趣。市場當然不喜歡這樣的政府，因此，在大選年也就是第四年，當我們選舉出一位共和黨總統時，股市平均上漲了15.6%，而在選舉出一位民主黨總統時，股市平均漲幅卻只有6.7%。這就把事情抽象成了一個再簡單不過的因素：在其他條件不變的情況下，如果我們預先知道將產生一位共和黨總統時，我們就能預言，大選年將迎來一個大牛市。

事實同樣再簡單不過，當我們選舉了一位共和黨總統時，大選年的股市確實表現不錯，但總統上任年股市的表現卻差強人意。再看看另一面：如果我們選舉一位民主黨總統，市場在大選年的表現確實不夠好，但在總統的上任年股市卻出奇得好，這又是怎麼回事？

共和黨人當選總統時，他就不再是候選人而是總統，此時，他已經開始考慮連任的事情了。他需要獨立選民的支持，還要盡可能地拉攏一部分民主黨人，他知道共和黨已經不能再給自己帶來更多的支持了。這個共和黨總統不可能兌現他曾經的承諾，他還要和自己的政敵進行斗爭，就像奧巴馬總統在2011 年不得不和民主黨自由派對峙一樣！於是，市場突然發現，這個總統並沒有像他們所期待的那樣去執政，他根本就不是那個他們曾經支持過的候選人，相反，他只是一個政客，因此，共和黨總統上任年的股市反倒更加波瀾起伏，而且平均收益率也只有0.8%。在共和黨總統的加冕年，唯一的正收益率出現在小布什政府時期，除此之外，統統都是負收益率，無一例外！

民主黨政府卻恰恰相反，民主黨的總統同樣也是政客，在競選時，他同樣會慷慨陳詞地支持華爾街那些有錢有勢的大人物，毫不留情地呵斥小人物，於是這些小人物惶恐不安地逃離市場，這就導致大選年的股市平均收益率較低。但他也想謀求連任，也不想惹惱華爾街的那些富豪，畢竟他們可以帶來很多選舉資金。此外，如果要更好的保住這個位置，他就必須保持中間立場，他的每一個決策都要兼顧兩個黨派的利益。於是，市場會意外地發現，原來民主黨也並非像他們最初擔心的那樣敵視企業界，這樣在民主黨總統的第一年任期內，股市的平均收益率就變成了14.9%。而且收益率的波動也較小。除了羅斯福的第二任期和第三任期之外，因為當時正處於「大蕭條」時期，唯一一屆總統任期首年股市收益率為負的，就是卡特政府，而也僅為-7.2%，似乎不算意外的是卡特並沒有實現連任。

再來看看奧巴馬總統吧，在他的任期內的股市幾乎完全符合這個規律。如果你是一個共和黨人士，你應該不會喜歡奧巴馬。值得注意的是，他的醫療健康法案實際上遠未達到他最初承諾的目標，同樣還有金融服務業的監管改革。時至今日，民主黨的背景已經開始讓他感到力不從心了。這很正常，不過與之前完全吻合的是，在奧巴馬總統的大選年，股市異常灰暗，而在他的加冕年，股市則迎來艷陽天，這絕對是再正常不過的常態了。

因此，如果你認為共和黨將在大選中獲勝，你就應該有足夠理由對市場持樂觀態度，但如果你認為民主黨將獲勝，那你就應該當心了，同樣，還需要考慮經濟和情緒等其他市場因素，還有加冕年的市場波動。如果你是一個共和黨人，有一點要牢記在心：千萬別犯很多人在2009年曾經犯過的錯誤，他們一廂情願地以為，既然你如此討厭這個新的民主黨總統，那市場當然不會給他面子。市場或許就會領情，而且常常會領這個情，因為市場的擔憂情緒就是選舉的動力。股票市場的變化往往領先於經濟形勢，而不是滯後於經濟。

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