嘉實投資簡報:經濟短期復蘇 市場維持震盪

回顧上周，上證綜指上漲3.12%，深證成指上漲3.07%，滬深300上漲2.71%，中小板指上漲2.66%，創業板指上漲3.58%。近期市場環境出現改善跡象，經濟階段性復蘇等因素推動市場情緒溫和回升。

消息面上，4月15日國家統計局發布2016年一季度經濟數據，呈短期向好態勢。投資、工業、消費均顯著上漲，特別是房地產投資增速、商品房銷售面積、新開工面積表現強勁，其中一季度全國房地產開發投資增速升至6.2%，比2015年全年提高5.2個百分點，比1~2月份提高3.2個百分點。同時信貸重回擴張，財政政策持續發力，基建投資將延續回升態勢。供給側改革疊加需求側的超預期復蘇將進一步放大周期品的價格彈性和持續性，成為短期上漲動能。然而需要注意的是，基本面的復蘇仍是短期的復蘇，從中期以上的維度看，經濟長周期背景下的債務、產能、匯率問題的約束仍然明顯。另外，盡管3月經濟數據變化幅度超出預期，但資本市場前期對3月數據回升已有充分預期，而且數據中所體現出的結構性問題反而有可能強化機構投資者對於此輪經濟企穩的可持續性的擔憂，因此無法從根本上改變市場高度交易博弈的特征，對市場的邊際刺激有限。

綜合上述情況，短期市場可能會維持小幅震盪。行業配置上，堅持周期股與成長股綜合配置，周期股選擇全年存在相對收益優勢的煤炭、地產、有色金屬、水泥以及穩定成長的白酒和醫藥；新興成長股作為補充，選擇有較好業績的價值型成長企業，主要是景氣度處於確定性上升階段的新能源車產業鏈和互聯網創新子領域的龍頭。

為此，我們建議長期關注以下基金：

嘉實新收益（000870）嘉實優化紅利（070032）

詳細信息請見：http://www.jsfund.cn/