A股激辯 多方：加碼 散戶：有詐 空方：熊露尾巴

今年首季多項數據回暖，顯示中國經濟開局良好，A股三大指數在「超級數據周」勁彈逾3%。市場看多情緒大受提振，國泰君安宏觀首席分析師任澤平更直言多頭大軍已碾壓式入境，並高調唱多3600點。但潑冷水者亦不在少數，甚至提出「熊市反彈」已近尾聲。散戶則認為，市場需要理性，激進看多或是「有詐」。

香港《文匯報》報導，任澤平表示，經濟數據向好跡象增強，預計此輪周期回升將持續至第3季，政策面亦超預期，未來國企改革、債轉股、營改增、「深港通」等將利好頻出。反觀A股自身，經過10個月下跌，2個月震盪築底，4至5月將整體安全，他預計，主板3600點之前、創業板2800點之前無阻力，指數有20%的上行空間。他並建議沿四大方向進攻：彈性大的成長股、業績改善的價值股、高股息率的股票和供給側改革受益股。

此前的2014年，當滬指處於2000點區域時，任澤平曾高喊5000點目標，隨後得到印證。去年5月底，任澤平稱「我理性了，市場瘋了」，未幾果然爆發股災。如今「預測大師」高喊加倉，影響力不容小覷。

積極看多的並非任澤平一人。前海開源基金管理公司執行總經理楊德龍也提到，第1季開局良好，大幅下滑的擔憂已經消除，隨着地方債置換的進行，地方政府投資增速會有效提升，更多的基建工程將開工，預計第2季經濟會進一步企穩回升，同時從樓市回流的資金將部分入市，再加上場內加倉行為，有望共同促進A股實現大反彈。

目前滬綜指突破3000點壓制，楊德龍預計，大市將開始第二波快速拉升，具體點位雖無法預測，但至少在3600點以上，若下半年政策面、資金面配合，則有可能挑戰4000點。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，本次中國經濟回暖更類似於市場出清之後的經濟回暖，政府儘管進行了需求端刺激，但是刺激幅度遠遠弱於2009年和2012年，以基建投資為例，2009年基建投資增速高達50%，2012年由5%增加至25%，而此次僅僅是由15%增加至20%。在鄧海清看來，有基於此，這次經濟回暖的持續性要顯著高於2009年和2012年，他並堅定看好基本面驅動的股市「健康牛」，尤其是周期性板塊同時受益於需求端回升和供給側改革，存在超額收益。

不過，看空者也非寥寥。廣發證券策略分析師陳傑就直言，經歷了三輪「股災」之後，市場要形成風險偏好的向上「合力」難度極大，沒有「合力」的市場，難以改變中長期「慢熊」趨勢，而從歷史經驗來看，一輪「熊市反彈」很難持續2個月以上，反彈幅度亦難超越20%，故「熊市反彈」或已接近尾聲。

中金公司首席策略分析師王漢鋒也謹慎指出，A股市場到目前為止相對前期低點反彈幅度在15%左右，後續仍需要關注中國4月份的增長數據、通膨走勢、美國升息預期的變化、大股東減持的力度等因素來綜合判斷後續反彈的持續性。

海通證券分析師荀玉根認為，雖然風險偏好上升，但反彈將在猶豫中前行，全年仍是震盪市，短期維持高彈性品種，如新能源汽車、娛樂體育、券商、軍工，未來穩健時選消費品行業，如養殖鏈、白酒、中藥。

無論業內如何激辯，歷經數輪股災的小散們已是驚弓之鳥。去年年初入市的股民坦言，即便經濟改善，也不代表股市一定上漲，就算賺了股指，也不意味着惠及個股，「現在巨虧還不想割肉，略略上漲至接近成本就會離場，總而言之絕對不會增倉。」亦有投資者直陳，市場需要理性，激進看多或是「有詐」。