首創期貨：國內經濟回暖信號增多，金屬漲勢延續

昨日，基本金屬盤面以延續漲勢為主，滬銅主力暫時守住3.68-3.7萬壓力區、倫銅阻力相應在4850美元；滬鋅漲停之後夜盤繼續沖高，1606合約最高沖擊15200元/噸；鋁價則以嘗試站住1.2萬關口為主。有色金屬主力品種中，銅市的交投情緒波動最大，市場人氣反轉迅速；相比較，由於國內經濟小周期回暖的信號愈來愈多，供給端產量出現負增長的鋁、鋅價格更為明顯的在測試2016年的年度高點。因此輪大宗商品價格反彈幅度大，資金邏輯多以板塊輪動為基礎，且鋅在有色板塊中供求周期較為領先，倘若配合庫存繼續流出，我們認為可能出現超出預期的價格高點。從目前看，滬鋅可能階段性的嘗試站穩1.5萬，價格高位區間在1.55-1.6萬間。整體看，我們依然認為，有色金屬板塊以熊市氣氛為主，滬鋅上漲之後，可能回到類似於2012-2014年的振盪行情。

指標面，中國3月出口同比增速11.5%，結束了2015年7月來連續八個月的負增長，且創下13個月新高。美國方面，盡管美聯儲褐皮書以經濟回暖為總基調，但鑒於3月零售銷售數據大大不及預期、且美聯儲更關心的通脹環境非常疲弱，FED很難在4月26-27日的會議上選擇加息，市場依然處在加息空檔期。

外圍市場，美國股市短線波動大，昨晚美國三大股指全線走出2016年高點；黃金收低，美元指數則因美股、英國退歐、避險情緒降溫等因素回升。油價在40美元之上、且即將召開凍產會議，其快速敏感的波動需要重視。目前，仍難預計凍產會議的效果，它有可能是一個非強制性的協議。從油價近三周的快速跌、漲看，已經很難判斷這一題材對價格的實質影響。

就滬銅盤面，建議低位多單背靠3.65-3.68萬持有。

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