世界黃金協會：黃金市場或迎來新的牛市開端

和訊網消息，世界黃金協會今日發布最新市場觀察報告，報紙指出市場不確定性和擴張性貨幣政策將繼續支撐黃金投資和央行需求，結合之前的牛熊市周期規律分析，預計可能會進入新的黃金牛市。

報告指出2016 年第一季度黃金市場迎來開門紅，第一季度黃金以美元計價的黃金價格飆升17%，堪稱近30 年來的最佳表現。黃金回報明顯優於其他各大股票、債券和大宗商品指數。

黃金的強勁反彈，使之成為第一季度全球表現最佳的資產。其主要貿易通貨價格亦現大幅增長，歐元、英鎊和日元價格增幅分別達11%、20%和9%。其人民幣價格和印度盧比價格上漲16%，土耳其里拉價格上漲12%。

世界黃金協會認為，有五大關鍵因素支撐金價上漲：對新興市場經濟增長和金融穩定性的持續擔憂；美元升值間隙；全球居領導地位的各大央行實施負利政策；被壓抑的黃金投資需求的回歸；價格慣性（即，投資者追逐黃金的上升趨勢）。

對以往牛熊市周期的歷史分析得出的結論也鼓舞人心。自1970 年代以來，黃金市場經歷了五個牛市和隨後的五個熊市。先前的熊市（不包括當前熊市）時長的中值為52 個月，在此期間黃金價格下跌35%-55%。截至2015 年12 月，金價的回落已符合以往熊市的中位長度和量級。

歷史數據還表明，通常連續兩個季度的高回報都會引起更持久的上漲。截至目前，已經歷了一個非常強勁的季度。資金流入黃金市場的勢頭將在第二季度保持強勁，因為當前的宏觀經濟環境仍能支持投資和央行需求。在我們看來， 全球金融市場的互聯亦增加了連續性經濟危機和市場蔓延的可能性。此外，長期的低（甚至負）利率也從根本上改變了投資者對風險的看法。

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