常振明：售房產予中海外非看淡樓市前景

中國海外(00688-HK)公告，斥資310億元人民幣(370.8億港元)，向中信股份(00267-HK)購入內地25個城市共2,400萬平方米的總建築面積物業。中國海外將以每股27.13元發行逾10.95億股新股支付其中297.24億元，另61.49億元以轉讓物業形式支付。交易後，中信投資持有中國海外10%股權，成為第二大股東，中信投資承諾於2年內不會出售股權。

中信股份董事長常振明於兩會會議期間表示，向中國海外出售內房資產，並非看淡房地產行業前景，而是發展不好的業務要與最好夥伴合作，強調透過重組業務與最好企業共同發展是集團戰略。

常振明稱，中信股份今次出售住宅項目並無套現，而是換取了中海外股權，他不評論未來會否增持中海外股權。

今次交易是好還是差，從股價表現看，市場似乎有保留，中信股份收跌2.6%，報12元。中國海外報26.2元，升1.7%。

花旗發表報告指出，若中國海外成功收購中信股份內地若干住宅房地產項目，料對集團有明顯利好作用，除了土地儲備增加外，亦可令中國海外未來3年年均銷售至少增20%，毛利率約30%至35%；中海外為優質國企，相信在行業改革中，可獲更多併購機會，亦有可能與中信股份加深合作。該行給予「買入」評級，目標價為32.6元。

美銀美林報告認為，中信股份出售房地產業務將重新確認管理層改革的決心，將重點放於核心業務，退出非核心業務，以及重新分配資源予增長較快的業務。該行維持中信股份「買入」評級，但下調目標價12%至15元，反映相若的每股資產淨值下調幅度。

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