美司法部傳分案追查美超微走私疑雲、輝達反壟斷 兩檔股價雙雙重挫

美國司法部據報正分別調查美超微 (SMCI-US) 與輝達 (NVDA-US)。美超微相關調查聚焦於與黃樂 (Alice Huang) 有關的實體是否曾試圖將美超微產品走私至中國，輝達則涉反壟斷調查，具體調查範圍尚未披露。

美超微週四 (12 日) 暴跌 11.30%，報每股 26.99 美元，輝達則下跌 4.34%，收在每股 166.19 美元，單日市值蒸發超1800億美元。

《Semafor》週四引述兩名美國政府官員報導，司法部其中一項調查直接針對輝達，涉及反壟斷。該報導未披露調查涉及哪些交易或銷售行為，輝達與美國司法部均未向 Semafor 置評。

《路透》 10 月底曾報導，美國司法部早在拜登政府任內便著手調查輝達的商業行為，並延續至川普政府。

知情人士透露，美方關注輝達的併購、投資與銷售做法，曾查問客戶若同時採購輝達的網通設備與 Groq 處理器，是否能獲得更多輝達 AI 晶片配額。

這涉及輝達是否藉由掌握熱門 AI 晶片的供貨，帶動其他產品銷售，壓縮競爭對手爭取訂單的空間。

《路透》也報導，美方曾詢問輝達擬以約 129 億美元收購 Hugging Face，是否會影響 AI 市場競爭。

Hugging Face 是開發者分享與下載 AI 模型的平台，美方關注輝達掌握這個平台後，是否可能藉此取得對競爭對手的優勢。

輝達先前表示，Hugging Face 將繼續支援不同晶片、雲端及 AI 供應商。目前仍不清楚 Semafor 披露的調查是否涵蓋上述銷售做法或收購案。

美超微方面，《彭博》引述知情人士報導，紐約曼哈頓聯邦檢察官辦公室正追查與黃樂有關的實體是否參與將美超微產品運往中國。

目前仍不清楚黃樂本人或相關實體扮演何種角色，以及這項調查是否與先前曝光的晶片走私案件有關。

美超微稱，已配合美國、台灣及新加坡有關當局的查詢，並強調黃樂曾掌舵的新加坡資料中心業者 Megaspeed 從未是其客戶。

司法部也在另一起案件中追查 Megaspeed，調查受出口管制的輝達 AI 晶片是否經由該公司流入中國。

美超微與 Megaspeed 兩案均涉及對黃樂角色的查證。Megaspeed 否認有不法行為，並表示已配合美國商務部工業與安全局 (BIS) 查核，也已委託美國律師事務所全面盤點旗下 GPU，獨立檢視出口管制合規情況。

美超微今年 3 月已因另一起出口管制案受到關注。

美國聯邦檢方當時起訴美超微共同創辦人廖益賢 (Wally Liaw) 等 3 人，指控他們透過一家東南亞公司，將搭載輝達晶片的伺服器轉運至中國。依起訴書，該公司於 2024 至 2025 年間向美超微採購約 25 億美元伺服器。檢方指稱，僅 2025 年 4 月下旬至 5 月中旬，就有至少約 5.1 億美元的伺服器遭轉運至中國。

美超微未被列為 3 月案件的被告，廖益賢已離開公司並作無罪答辯。美超微 8 月表示，由獨立董事主導的調查未發現現任高階主管知悉所指控計畫的證據，公司也已依建議強化出口合規程序。

Melius Research 分析師在 3 月起訴案曝光後指出，若客戶重新評估供應商風險，美超微的營收恐面臨重大壓力。該機構當時認為，戴爾 (DELL-US) 憑藉出貨規模及與輝達較緊密的合作關係，最有機會承接轉單。大型客戶是否調整採購，以及美超微能否維持既有訂單與交貨時程，將是觀察營運影響的重點。

輝達方面，黃仁勳同日辭去執行長職務，董事會已任命財務長克雷斯 (Colette Kress) 暫代執行長，並將從公司內外物色正式接班人。《彭博》報導，黃仁勳本人並非美國執法機關的調查對象。

Bernstein 半導體分析師 Stacy Rasgon 認為，輝達的業務基本面依然穩健，財務表現仍有成長空間，但領導層的不確定性使他難以建議客戶大舉加碼。

Bernstein 將輝達評級由「優於大盤」降至「與大盤持平」，目標價由 400 美元下修至 200 美元。

KeyBanc 分析師 John Vinh 則指出，黃仁勳離任提高了輝達在策略制定、組織管理與執行上的風險，投資人可能因此要求更高的風險溢酬，壓低股票估值倍數。

輝達預定於美西時間 17 日公布財報，投資人將關注管理層如何說明產品路線、客戶承諾及接班安排。