〈能源盤後〉 油價本周挫約13%！美伊戰事降溫押注壓低油市 中東油輪遇襲限制跌幅

國際油價周五 (6日) 收盤幾乎持平，中東油輪遇襲事件持續引發供應中斷疑慮，限制油價跌幅，但美國期中選舉結果提高市場對美伊戰事降溫的期待，加上中東原油供應逐步恢復、需求疲弱及供應過剩疑慮升高，油價本周仍出現大幅回落。布蘭特原油 (Brent) 與美國西德州中質原油 (WTI) 本周跌幅均約達13%。

《路透社》報導，周五市場交易震盪，油價盤中一度受到中東油輪遇襲消息支撐，但市場仍持續消化美國期中選舉後可能出現的外交轉圜。根據《華爾街日報》及能源媒體EnergyNow交叉核對的收盤數據，Brent原油1月期貨收在每桶98.32美元，較前一交易日上漲0.03美元，漲幅約0.03%；WTI 12月期貨收在每桶90.83美元，上漲0.31美元，漲幅約0.34%。

以相同交割月份合約比較，Brent原油1月期貨本周由上周五的每桶113.43美元降至98.32美元，下跌15.11美元，跌幅約13.3%；WTI 12月期貨則由104.12美元降至90.83美元，下跌13.29美元，跌幅約12.8%。兩大指標原油均創下今年以來相當劇烈的單周跌勢。

油價本周大幅回落，主要受到美國期中選舉結果影響。民主黨在選舉中取得重大勝利，市場預期川普所屬共和黨遭遇挫敗後，白宮可能面臨更大政治壓力，進而尋求降低美國與伊朗戰事帶來的經濟衝擊，增加透過外交途徑緩和衝突的可能性，也讓投資人預期中東原油出口有機會進一步恢復。

《路透社》指出，油價周三單日重挫約8%，收在兩個月低點，反映市場迅速調降對中東戰事持續升級的預期。Price Futures Group資深分析師Phil Flynn表示，近期油價走勢反映市場正在逐步解除先前因戰事而計入的風險溢價。

除了地緣政治風險降溫，原油供需基本面也開始出現轉弱跡象。中東原油現貨基準的溢價已回到衝突爆發前的水準，顯示區域供應緊張程度有所緩解；另一方面，高能源價格也開始抑制消費需求，市場逐漸出現供應可能超過需求的跡象。

研究機構Rystad Energy石油市場分析師Janiv Shah指出，從整體供需平衡來看，原油市場正逐步轉向供應過剩。不過，原油品質差異仍然存在，煉油廠必須依照設備能夠處理的油種，在實際可取得的原油供應中進行調整。

Shah表示，荷姆茲海峽周邊的運輸限制，也迫使業者採取更長的航運路線及船對船轉運等替代方式，以維持原油流通。市場目前仍等待美伊是否能正式簽署具有實質約束力的協議；若談判未能取得進展，或任何一方採取報復行動，原油市場基本面仍可能再次收緊。

然而，中東地區的供應風險並未隨著美國選舉結果而消失。油輪遇襲事件在波斯灣及荷姆茲海峽一帶持續發生，重新引發市場對區域原油運輸受阻的擔憂，也限制油價進一步下跌。

希臘一家船舶管理公司周五表示，一艘運載石油產品的油輪於11月5日在波斯灣發生爆炸，造成一名船員死亡，事故相信是由飛彈攻擊引起。英國海事貿易行動辦公室 (UKMTO) 的資料也顯示，近期油輪遇襲頻率仍接近歷史高點。

荷姆茲海峽是中東原油運往全球市場的重要航道，任何軍事衝突升級或船舶通行受阻，都可能迅速衝擊全球能源供應。伊朗周四表示，另有3艘油輪在荷姆茲海峽遭到攻擊，使市場對區域航運安全的疑慮持續升高。

能源流向與油輪追蹤分析機構Kpler的Matt Stanley表示，油價不必回到每桶117美元，才代表能源成本昂貴；即使跌至每桶93美元，也不代表市場原有的問題已經消失。他指出，自己從事能源產業超過25年，很少遇到像本周這樣劇烈波動的交易週。

整體而言，油價目前受到兩股力量拉扯。一方面，美國期中選舉結果帶動市場對美伊戰事降溫的期待，中東原油供應逐步恢復，加上需求疲弱與供應過剩疑慮，持續對油價形成壓力；另一方面，油輪遇襲事件及荷姆茲海峽航運風險，仍為油價提供支撐。

後續市場將密切關注美伊外交談判是否取得實質進展，以及中東原油運輸能否恢復穩定。若外交協議逐步成形，市場可能進一步下修地緣政治風險溢價；但若油輪遇襲事件持續，甚至引發新一輪軍事報復，原油供應風險仍可能重新推升油價。