《大賣空》貝瑞看好「這家」被徹底拋棄的零售商！或具備「軋空」條件

美國知名投資人、電影《大賣空》原型人物貝瑞（Michael Burry）再度看好一家看似過氣的零售商，認為毛絨玩具連鎖業者 Build A Bear Workshop (BBW-US) 仍有翻身機會，甚至可能因空頭部位過度集中，引發軋空行情。

根據《Business Insider》報導，Build-A-Bear 經常被視為購物中心盛行時代的過時產物，當時，消費者仍熱衷於前往購物中心逛街。

儘管 Build-A-Bear 股價2026年以來已下跌逾一半，貝瑞仍不改看好態度，認為這家公司有望東山再起。

貝瑞本週在 Substack 發文指出，這家一度被市場判定沒有前景的零售商，仍有「九條命」。

他形容，全球金融危機（GFC）、智慧型裝置普及，以及如今的AI浪潮，都曾被視為可能淘汰這家公司的因素，而當前消費市場走弱、消費者轉向購買較低價商品，也再度為公司帶來考驗。

貝瑞今年8月首度公開看好 Build-A-Bear Workshop，透露已建立該公司多頭部位。他近日更新投資分析時表示，如果這家公司真的有九條命，目前還剩下五條。

Build-A-Bear 股價今年遭受重挫，但過去五年仍取得不錯的成長表現。2023年期間，該股甚至有一段時間的漲幅超越輝達(NVDA-US) 。

不過，該公司今年的股價走勢確實出現重大轉變。儘管如此，貝瑞認為，這檔股票已具備引發軋空行情的有利條件，並將其視為典型的迷因股交易機會。

他表示：「對 Build-A-Bear 而言，這是一場完美風暴。這是一家獨一無二的零售商，目前卻遭到大量放空，流通股中有25%遭放空，空頭回補天數接近9天。」

貝瑞表示：「這屬於典型的非必需消費品，至少表面上看是這樣。這檔股票在新冠疫情引發市場恐慌時曾跌至1.8美元，去年一度飆升至75美元以上，如今卻在25美元附近徘徊。」

Build-A-Bear 的市場形象或許與迷因股類似，但 Burry 的分析也凸顯出，他認為這家公司確實具備實質成長潛力。他肯定公司過去十年來持續調整並重新聚焦銷售策略的努力，並指出從多項指標來看，這項策略已取得成效。

他表示：「如今，Build-A-Bear 在全球37個國家擁有662個據點，其中129個是在過去兩年新增的。公司成長動能愈來愈多來自批發與合作夥伴通路，以及小型店面和交通樞紐據點等營運模式，而這些形式幾乎不需要公司投入任何資本支出。」

值得注意的是，貝瑞過去也曾看好市場上最知名的迷因股之一遊戲驛站(GME-US) ，但他後來已證實退出相關投資部位。