〈財報〉Q3營收年增613%仍有隱憂！長鑫業績透露記憶體漲價阻力

中國記憶體大廠長鑫科技(CXMT)(688825-CN)受惠人工智慧(AI)帶動供應吃緊，前三季營收增至去年同期逾8倍，並轉虧為盈。不過，第三季營收季增幅放緩、獲利與前季大致持平，顯示傳統記憶體漲價動能可能降溫。

綜合外媒周五(30日)報導，長鑫前三季營收達人民幣2,690.2億元，符合原先預估的2,650億至2,700億元，去年同期為320.8億元；淨利達1,320.4億元，扭轉去年同期虧損53億元的局面。

第三季營收為1,187億元，年增613%、季增19.3%，季增幅低於第二季；淨利544億元，與前季大致持平。亮眼年增表現背後，成長速度已出現放緩跡象。

隨著全球大廠優先投入AI使用的高頻寬記憶體(HBM)，傳統動態隨機存取記憶體(DRAM)供應吃緊，讓主攻消費電子與伺服器客戶的長鑫受惠。公司積極擴產，全球市占率由一年前的4%升至第二季底的10%，成為中國推動半導體自主的重要業者。

然而，價格大漲也壓抑需求，迫使部分手機品牌削減低階機種產量。晨星分析師Jing Jie Yu指出，消費電子占全球記憶體需求約30%至40%，客戶抗拒漲價，可能使未來幾季獲利陷入停滯。研調機構集邦科技也預期，2026年下半年傳統記憶體價格漲幅將趨緩。

長鑫正將獲利投入擴產與技術升級，透過第五代生產平台改善成本效益，並於本月揭露4F²記憶體單元架構，同時布局高階HBM，研究在美國設備限制下推進製造技術。

不過，Counterpoint Research分析師MS Hwang認為，長鑫長期雖可能威脅既有龍頭，目前仍不足以根本改變市場競爭格局。