升息決策距期中選舉僅6天 Fed會先等到12月？

《Marketwatch》報導，美國9月通膨高於預期，讓聯準會 (Fed) 10月再度升息的可能性升高，但決策公布後僅6天，美國就將舉行期中選舉。部分經濟學家認為，除了評估物價壓力，Fed也可能希望避免在敏感時點捲入政治攻防，選擇先觀察9月升息的效果，再於12月採取下一步行動。

最新消費者物價指數 (CPI) 公布後，交易員押注Fed在10月升息1碼的機率升至近40%，高於前一天的22%。不過，經濟學家對Fed是否應連續兩次會議升息，仍有明顯分歧。

Fed將於10月27至28日召開政策會議，11月3日則是美國期中選舉投票日。Natixis CIB Americas美國首席經濟學家Chris Hodge認為，這項時間安排可能成為官員考量的因素，Fed或許希望避免在選前不到一週升息，引發政治爭議。

這是Hodge對決策環境的分析，並非Fed已表明將因選舉延後行動。他支持10月暫停升息的理由，也包括政策效果尚待觀察，以及經濟可能存在未充分浮現的弱點。

9月才升息 官員傾向保留觀察時間

Fed於9月升息1碼，為2023年以來首次。此後，多位官員表示無須急於進一步升息，使市場原先較傾向預期10月按兵不動。

ING首席國際經濟學家James Knightley指出，近期官員談話顯示，Fed在上月升息25個基點後，並不急於接續行動。因此，最新CPI雖然提高10月升息的可能性，仍未必足以促使官員立即出手。

白宮高階經濟顧問哈塞特則表示，希望Fed先等待10月CPI出爐，再決定是否升息，因為9月通膨回升可能只是暫時現象。

Hodge指出，Fed主席華許曾表示，通膨仍在下降，只是速度太慢。若物價壓力確實逐步緩解，每隔一次會議才升息，就有理由成為政策選項。

他也提醒，AI基礎建設投資與股市上漲，可能掩蓋其他經濟領域的疲弱。若經濟實際狀況不如表面強勁，進一步升息可能使成長過度降溫，增加政策判斷的難度。

通膨壓力擴散 支持升息者認為難再等待

不過，支持10月升息的經濟學家認為，最新數據顯示，物價壓力已不只集中於能源，Fed繼續等待的理由正在減少。

Jefferies美國經濟學家Thomas Simons表示，Fed雖然不會只根據單次數據決策，但從9月CPI的細節來看，官員將難以為10月維持利率不變提出充分理由。他指出，9月核心商品價格月增0.25%，創2025年1月以來最大漲幅。

Nationwide經濟學家Kathy Bostjancic則認為，通膨仍高於Fed的2%目標，經濟活動也保持強勁，支持10月與12月各升息一次。

她表示，能源價格重新上漲，可能進一步推高其他商品與服務價格。航空票價年漲22%，已反映能源成本上升的直接影響。

華許緘默期前談話 將牽動市場判斷

升息與暫停兩種主張並存，也讓華許接下來的公開談話更受關注。他主張官員避免在會前過度預告決策，保留政策會議充分討論的空間。

Hodge認為，華許希望每次會議都具有實質決策空間，而目前市場無法確定10月將升息或維持利率不變，正符合這項想法。

華許預定美東時間週四 (15日) 晚間，在曼谷舉行的國際貨幣基金 (IMF) 與世界銀行年會發表談話。隨著Fed官員將於週六 (17日) 起進入會前緘默期，他對通膨與政策步調的最新說法，將成為市場評估10月決策的重要依據。

SGH Macro Advisors美國首席經濟學家Tim Duy表示，無論華許是否樂見，他這次談話都將被市場視為Fed進入緘默期前的最後定調。