蔡慶龍分析師-摩爾投顧
AI新聞摘要大立光 (3008-TW)這次法說會，最有意思的進展，是客戶希望直接買一整套光纖模組。原本切入的光纖陣列已通過認證，現在又往組裝與整合延伸，讓公司在人工智慧資料中心裡能做的生意更多了。手機鏡頭累積的精密對位與自動化能力，能不能在光通訊量產中發揮？今天就把這件事講清楚。
第三季大立光 (3008-TW)營收156.51億元，較第二季增加約14.5%，稅後淨利51.82億元，單季每股賺39.62元；前三季累計營收448.60億元，每股盈餘121.98元。毛利率回落至42.21%，受到新機初期良率與綠電成本影響。目前新機良率已逐漸改善，有助減輕這項階段性影響；綠電成本仍會持續，後續毛利改善幅度再由財報確認。
法說裡常出現的FA，中文叫光纖陣列，可以想成把多根細光纖整整齊齊排好，讓每一根都能對準光訊號的出入口。FAU則是光纖陣列單元，在這組光纖之外，再搭配微透鏡等光學元件，完成對位與組裝，成為能交付客戶使用的模組。光走的路徑很細，位置差一點就可能損失訊號，因此「排得準、裝得準」直接關係到產品能不能用。
大立光 (3008-TW)已通過客戶認證的是FA，FAU展示產線也已建好，並持續與客戶確認產能及合作細節。公司規劃自行製作FA，再採購微透鏡陣列等元件，組成完整FAU。客戶希望由同一家廠商把整套做好，組裝品質也比較容易確認。對公司來說，接到的工作從單一零件增加到模組組裝，每件產品可提供的服務與價值都有擴大的機會。
這還往後多走了一步。公司正在爭取把FAU裝到定位載板上，再一起交貨。定位載板就像精密的底座，利用定位珠與孔位，讓模組接上連接插座時仍能準確對齊。這項整合還在爭取中，不能先當成全部訂單已經拿到，但客戶願意討論完整交付，已讓大立光 (3008-TW)的光通訊業務範圍更具體。
我會特別看大立光 (3008-TW)的自製設備。光纖對位要一邊量測、一邊微調，找到訊號傳輸較好的位置，再固定下來。設備、軟體與韌體掌握在公司內部，客戶改規格時，產線就能跟著調整，也方便找出製程問題。這些能力原本用在精密光學，如今延伸到單模光纖。單模光纖的訊號集中在很細的通道裡，對位要求高，穩定做出合格產品才有量產價值。
產能已經有安排。公司把一座新落成的大型廠房規劃給FAU，目標在2027年中完成產線建置，逐步推進量產出貨。近期另外購入的土地，是較長期的擴產準備，若2027年動工，完工時間落在2030年，兩個時程要分開看。現階段先以單排光纖產品推進，多排產品還在送樣開發，後續可隨客戶需要更多傳輸通道，繼續提高產品規格。
資料中心把更多運算設備連在一起，資料搬運速度也得跟上。共同封裝光學，就是把光通訊元件放得更靠近運算或交換晶片，縮短電訊號走線，再讓光纖接手傳輸；近封裝光學則把光通訊元件配置在封裝附近。依這次法說的說明，相關架構仍可運用公司的FAU製造技術。對大立光 (3008-TW)的研究，可以繼續沿著光纖對位、模組整合與客戶量產進度往下看，不必只盯著某一種封裝名稱。
手機鏡頭本業也有新產品在準備。2027年主鏡頭朝較大感光元件與光圈升級，目前已有送樣；2028年潛望式鏡頭則有較大的規格升級規劃。手機拉貨有季節起伏，公司預期10月與9月相近、11月轉弱，第四季手機產線仍維持滿載。接下來我更想追蹤的是，既有鏡頭規格升級能否持續落地，以及FAU產線如何從展示、調校走到穩定出貨。這次法說已把新業務的產品與廠房安排講得更清楚，後續就看實際進度。
「價值型投資」最新盤後解盤節目
每天2+1則盤中盤後資訊
加入價值型投資LINE官方帳號: https://lin.ee/3rueKmz
文章來源:蔡慶龍分析師-摩爾投顧
本公司所推薦分析之個別有價證券 無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利 投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
上一篇
下一篇
