資本已成AI最大瓶頸！英特爾、博通CEO同聲示警 馬斯克酸「在賭場就別哭」

博通(AVGO-US) 執行長陳福陽與英特爾(INTC-US) 執行長陳立武同聲示警，資本已成為AI擴張的主要瓶頸。陳福陽更將部分投資行為比喻為賭場押注，引來特斯拉執行長馬斯克回應：「在賭場就別哭。」

人工智慧（AI）投資熱潮持續升溫，但產業面臨的最大挑戰，正從晶片供應短缺轉向資金不足與投資報酬率（ROI）不確定性。

博通執行長陳福陽與英特爾執行長陳立武周一(12日)共同出席在新加坡舉行的星展銀行（DBS）亞洲未來前線大會，雙雙對AI產業的資金壓力提出警告。

陳福陽直言，當前AI產業最大的限制因素已經是資本，而非晶片供應。

他指出，過去兩年AI產業接連遭遇記憶體短缺、晶圓產能不足及電力供應緊張等問題，但這些瓶頸已陸續獲得克服。

相較之下，資本問題的性質截然不同。隨著AI基礎設施建設規模持續擴大，取得足夠資金可能比解決任何硬體短缺問題更加困難。

陳立武也認同這項看法，指出資本成本上升與投資報酬率不確定性，正成為AI產業面臨的核心挑戰。

他表示，產業未來不僅需要面對資金與融資成本的壓力，從長期來看，投資人更需要看到實際的投資報酬率。

兩位晶片業高層的警告引發市場關注，博通當天股價下跌1.88%，英特爾則下跌3.20%。

陳福陽批投資人盲目押注 馬斯克回應「在賭場就別哭」

除了資金問題，陳福陽也對部分AI投資人的行為提出批評。

根據彭博報導，陳福陽在會議上直言，許多投資人根本不知道自己究竟在投資什麼，並將部分AI投資行為形容為在賭場下注。

這番言論迅速在社群媒體上引發討論，也吸引馬斯克關注。

馬斯克隨後在社群平台X轉發相關貼文，並以一句「在賭場就別哭」（No crying in the casino）回應，呼應陳福陽對AI投資風險的警告。

算力需求仍強勁 供需缺口恐延續至2030年

儘管對AI投資熱潮提出警告，陳福陽與陳立武對短期產業需求仍抱持樂觀態度。

陳福陽表示，目前市場對算力基礎設施的需求，仍超過產業能夠提供的供給量。他預期，這種供需失衡情況可能持續至2029年，甚至延伸至2030年。

陳立武也認為，未來兩到三年內，AI產業不太可能出現明顯放緩，主要原因在於AI應用持續普及，帶動算力需求不斷成長。

不過，他強調，產業能否維持更長期的成長，關鍵仍在於企業能否真正將AI技術導入實際應用，藉此提高營運效率，並創造可以量化的經濟效益。

換言之，算力需求持續成長，並不代表所有AI投資都能獲得相應回報。

中國低成本AI模型崛起 加劇投資報酬壓力

除了資本成本，陳立武也特別提到中國AI模型帶來的競爭壓力。

他指出，中國前沿AI模型的Token成本相對較低，市場普及速度也相當快。

包括DeepSeek、Kimi及GLM等模型，已具備足以滿足部分應用場景需求的能力。

這項發展正在挑戰市場過去認為最昂貴AI系統必然占據主導地位的假設，也讓投入大量資金建置高階算力基礎設施的投資人，面臨更大的投資報酬壓力。

陳立武表示，他堅信開源是推動效率提升的最佳方式，而市場最終將決定哪些模型最適合不同的應用場景。

一邊警告資金短缺 博通、英特爾仍積極募資

值得注意的是，兩位執行長警告AI產業面臨資本瓶頸之際，博通與英特爾本身也正積極尋求資金支持。

根據先前報導，博通正尋求向Apollo Global Management及黑石集團等投資者籌集超過500億美元，用於替OpenAI開發客製化AI晶片，支援數吉瓦級的算力部署，相關初步協議預計在年底前完成。

英特爾則已於今年8月完成擴大規模的公開募股，以每股95美元發行2.105億股，籌資約200億美元，高於原先規劃的150億美元。

兩家晶片巨頭持續擴大融資的動作，也反映出AI產業即使維持強勁需求，仍必須面對龐大的資金需求，以及投資能否產生實際回報的考驗。