AI泡沫誰來戳破？ 達里歐示警：富豪變現壓力或成引爆點

橋水基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) 警告，人工智慧 (AI) 投機熱潮可能正接近泡沫破裂的階段。他指出，富豪帳面上的資產價值不等於可動用的現金，若財富稅等措施迫使持有人出售資產，可能加速或促成泡沫破裂。

達里歐週三 (7 日) 在新加坡舉行的富比士全球執行長會議上表示，市場仍處於泡沫破裂前的階段，但已逐漸逼近轉折點。他說：「我認為我們已經很接近了。」

達里歐將焦點放在帳面財富與現金之間的差異。

他指出，即使有人自稱身價達 10 億美元，也不代表能直接花用這筆錢；要取得可支用的資金，必須先出售資產，而這類變現壓力往往可能成為刺破泡沫的因素。

他認為，財富稅等迫使超級富豪將未實現收益變現的措施，可能加快這個過程。不過，他並未提出泡沫破裂的具體時間表。

與此同時，美股權重高度集中於少數科技巨頭，也讓 AI 行情的風險受到關注。

Creative Planning 數據顯示，輝達 (NVDA-US)、蘋果 (AAPL-US) 與微軟 (MSFT-US) 合計占 S&P 500 指數權重逾 21%，創下該指數前三大成分股集中度的新高。

相較之下，1980 年代中期，IBM (IBM-US)、AT&T (T-US) 與埃克森美孚 (XOM-US) 合計占 S&P 500 指數的權重，在高峰時為 13.4%。

如今前三大科技股的權重更高，也意味這些公司的股價變化，對大盤走勢具有更大的影響力。