封測股昨日重挫、今日全面反攻！京元電子(2449)、南茂(8150)、矽格(6257)誰的2027年成長最強？

2026年09月30日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 封測股昨日遭遇獲利調節，京元電子(2449-TW)、南茂(8150-TW)、矽格(6257-TW)同步走弱，今日卻快速反攻，顯示市場對AI晶片、記憶體及高階測試需求仍有期待。

不過，同樣是封測股且受惠AI與高階測試，京元電(2449)、矽格(6257)及南茂(8150)在2027年的成長速度可能明顯不同。

優分析資料庫預估，京元電2027年營收年增49.7%、EPS年增約66%，成長幅度居三家公司之首；矽格營收年增約20.7%排名第二；南茂則約18.6%。

造成差距的關鍵，不只是誰投入最多資本支出，而是新產品的放量時點。京元電的Rubin與ASIC測試在2027年進入完整貢獻期，矽格的新廠及矽光子逐步量產，南茂的矽光子業務則要到2028年才可能明顯放大。

京元電最強：2027年迎接Rubin完整貢獻

京元電2026年AI相關營收占比已達約七成，但真正的成長高峰可能落在2027年。

原本備受期待的Rubin晶片，因散熱設計調整，首批測試時間延後至2026年第三季底，第四季才開始正式放量。換句話說，2026年只有部分營收貢獻，2027年才是Rubin完整出貨一整年的首個年度。

除了Rubin，京元電還有Google TPU、CPU、ASIC及台積電CP測試委外等多項動能。其中，Google TPU與CPU測試訂單在2026年預估已占營收約一成，後續若雲端服務商持續擴大自研晶片，測試需求還有進一步增加空間。

優分析產業資料庫預估，京元電2027年營收可達718.20億元、年增49.7%；EPS上看14.71元，年增約66%，獲利增速高於營收。

這代表隨著高階測試產能利用率提升，京元電除了營收增加，也有機會透過產品組合改善與營運槓桿，放大獲利成長。

矽格居次：新廠量產加上矽光子接棒

矽格2027年的成長動能，主要來自新產能開出與矽光子客戶進入量產。

湖口二廠已於2026年7月量產，中興三廠預計2027年第一季加入營運，兩座新廠合計可提高約30%至40%的產能，支撐AI伺服器、ASIC、網通及高速傳輸晶片的測試需求。

矽格也積極布局矽光子封裝測試。多數客戶預計在2027年進入量產階段，但初期營收規模仍須觀察實際驗證與拉貨進度，因此2027年比較像是矽光子由驗證走向量產的起點，而不是獲利全面爆發的一年。

優分析產業資料庫預估，矽格2027年營收為287.97億元、年增20.7%，EPS約12.66元。法人較樂觀的估計，營收年增幅則可能接近28%。

矽格的優勢在於產品線較分散，除了矽光子，還涵蓋AI手機、ASIC、伺服器與網通晶片；風險則是新廠投產後折舊先行，若客戶量產速度低於預期，毛利率改善可能延後。

南茂第三：記憶體仍是主力，矽光子要等2028年

南茂2027年的成長主力仍是記憶體，而不是矽光子。

隨著DRAM及NAND需求改善、價格走升，記憶體廠提高產能利用率，將同步帶動後段封裝測試需求。相較於京元電直接受惠高階AI晶片，南茂的成長更接近記憶體景氣復甦帶來的循環反轉。

南茂目前也在進行矽光子及光學凸塊客戶驗證，但依管理層規劃，2027年主要是客戶活動與驗證案增加，較顯著的營收貢獻可能要等到2028年。

因此，南茂2027年仍屬於新舊動能交接的過渡期。優分析產業資料庫預估，南茂2027年營收為360.87億元、年增18.6%，EPS約6.50元；法人預估營收增幅則約16%。

南茂的成長幅度雖低於京元電與矽格，但若記憶體價格及稼動率持續上升，仍可能透過較低基期帶來獲利彈性。

三家2027年成長比較

誰的2027年最強？

若單看營收與獲利成長速度，京元電明顯勝出。

京元電不只2027年營收年增率接近五成，EPS增幅更超過六成，顯示Rubin、ASIC及CP測試委外放量後，新增營收有機會轉化為更高的獲利。

矽格排名第二，成長動能來自新廠、AI與矽光子，但仍須等待客戶量產及新產能利用率提升；南茂則以記憶體復甦為主，矽光子要到2028年才可能成為較明顯的新引擎。

不過，京元電的高成長預估也建立在Rubin如期放量、ASIC訂單沒有轉移的前提下。若散熱設計再次延後，或日月光等競爭對手分食測試訂單，2027年成長率仍可能遭到下修。

封測股2027年都有成長，但真正的差別在放量時點：京元電已準備進入收成期，矽格正從擴產走向量產，南茂則仍在等待下一個新業務接棒。

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