瑞銀上調AI資本支出預測：2026年逼近萬億美元，九成增量來自記憶體漲價

BlockBeats 消息，9 月 19 日，瑞銀最新估算顯示，2026 年全球 AI 資本支出總額將達 9980 億美元，較 2025 年的 5060 億美元幾乎翻倍；2027 年進一步升至 1.447 萬億美元。這一大幅上修主要源於內存價格快速攀升，而非基礎設施投資規模的整體擴張。內存支出將從 2025 年的 710 億美元躍升至 2026 年的 3670 億美元，2027 年進一步擴大至 9230 億美元；同期非內存類 AI 資本支出 2026 年約 6310 億美元，但 2027 年將回落至 5250 億美元。

內存在 AI 資本支出中的佔比從 2025 年約 14% 升至 2026 年的 37%，2027 年進一步躍升至 64%。瑞銀測算，2026 年 AI 資本支出年增率增量中約 60% 來自內存成本上漲，2027 年內存支出增量甚至超過 AI 資本支出整體淨增量，因為其他組件支出同期下滑；2025 至 2027 年間近 1 萬億美元的增量中，約 90% 來自內存支出上升。

瑞銀特別指出，若增量支出主要由價格上漲驅動，對美國實際 GDP 的拉動效應將相當有限，更多體現為收入和利潤向亞洲內存生產商轉移，從而對相關經濟體 GDP 形成更直接的正向貢獻。全球主要內存生產商集中於亞洲，這意味著隨著 AI 投資週期深化，亞洲內存產業鏈的受益程度可能超出此前市場預期。這一結構性轉變表明，AI 投資週期的經濟驅動力正從單純的基礎設施規模擴張，轉向支撐更強大計算系統所需關鍵組件的成本上升，投資者對 AI 資本開支的跟蹤框架也需相應調整。

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