Fed 3年來首度升息後 市場押注再升息 加幣重貶至6週低點

加拿大貨幣周三(16日)走弱，兌美元跌至6週低點，主要受到美國聯準會(Fed)宣布3年來首度升息，以及市場進一步押注未來數月仍可能持續升息的影響。加幣盤中一度觸及1美元兌1.3994加幣，為8月7日以來最低，尾盤報1.3990加幣，單日下跌0.5%，相當於1加幣兌71.48美分。

聯準會周三將基準利率上調25個基點至3.75%-4.00%，並釋放未來數月可能進一步提高借貸成本的訊號，目標是讓通膨更及時回到2%的政策目標。聯準會最新聲明指出，美國經濟活動仍以穩健速度擴張，生產力成長強勁、資本投資保持韌性，但通膨仍處於偏高水準，因此本次升息有助於加快通膨回落至2%。

市場對後續升息的預期同步升溫，美元因此走強，進一步壓抑加幣表現。Corpay(CPAY-US)首席市場策略師Karl Schamotta表示，美元兌主要貨幣持續走高，美國公債殖利率也在對貨幣政策敏感的期限段上升，投資人正逐步提高對聯準會12月再次升息的預期。

聯準會最新經濟預測也顯示，18名政策制定者中有16人預期今年底前至少還會升息1次，若按照多數官員預測，聯邦基金利率年底可能升至4.00%-4.25%區間，顯示聯準會在通膨仍偏高的情況下，並未排除持續緊縮的可能性。

加拿大方面，市場同樣開始評估加拿大央行後續升息可能性。互換市場數據顯示，加拿大央行未來幾個月也可能收緊貨幣政策。加拿大央行9月2日維持隔夜利率目標在2.25%，當時已指出通膨上行風險升高，尤其高油價持續時間越長，能源成本向其他商品與服務價格擴散的風險越大。

加拿大央行9月會議紀要顯示，決策官員認為通膨短期內可能維持在較高水準。央行9月2日公布的政策聲明則指出，加拿大第2季GDP年化成長率達3.3%，經濟活動普遍改善，消費、住宅市場、出口及企業投資均有所回升；7月失業率則降至6.4%。不過，央行同時表示，美國新關稅及加拿大反制措施仍使經濟前景存在高度不確定性。

能源價格走勢也對加幣構成壓力。原油是加拿大主要出口商品之一，國際油價周三下跌，市場因沙烏地阿拉伯透過阿曼提供額外原油貨載的消息，降低對中東供應中斷規模的疑慮。美國原油期貨周三結算下跌3.2%，報每桶102.43美元。

油價下跌對加幣尤其受到關注，因能源出口是加拿大經濟與貿易的重要組成部分。當原油價格回落時，加拿大出口收入及商品貨幣相關資金流可能受到影響，加上美元受到美國升息預期支撐，雙重因素使加幣承受壓力。

加拿大國內經濟數據亦未提供加幣太多支撐。加拿大8月房屋開工率折合年率為229,046戶，低於7月經修正後的229,360戶，也低於經濟學家預期的240,000戶，顯示住宅建設活動略有降溫。

加拿大公債殖利率則呈現曲線趨平走勢。2年期殖利率上升2個基點至3.376%，10年期殖利率則下滑1.1個基點至3.941%，延續周一觸及接近3年高點3.987%後的回落走勢。

在美加利差重新受到市場關注之際，美元走強也不只壓抑加幣。聯準會升息後，美元指數周三上漲0.3%，報99.961，創近5週新高；歐元下跌0.3%至1.1502美元，英鎊下跌0.5%至1.34155美元，美元兌日元則上升0.3%至155.49日元。

加拿大央行目前的政策利率仍明顯低於聯準會，但若美國持續升息、加拿大央行維持利率不變，美加利率差可能進一步擴大，成為支撐美元兌加幣匯率的重要因素。不過，加拿大央行9月政策聲明也指出，將持續評估經濟復甦的可持續性及通膨前景，並準備在必要時調整貨幣政策。

因此，近期加幣走勢將同時受到聯準會後續利率路徑、加拿大央行政策方向、美元表現及原油價格影響。市場目前尤其關注聯準會是否在今年底前再度升息，以及加拿大通膨與經濟數據是否足以促使加拿大央行改變目前的政策立場。