【優分析即時新聞】奇鋐(3017)第二季毛利率衝上32.57%創新高，ASIC水冷2027年有望超車GPU

2026年09月16日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 奇鋐液冷滲透率快速拉升，帶動獲利結構質變，2025年液冷占總營收約15%，2026年公司預估將提升至30%至40%。

第二季毛利率衝上32.57%創新高，較2023年全年20.9%大幅躍升，上半年營收981.59億元、年增85.46%，每股盈餘44.54元，已接近2025年全年水準。

獲利成長幅度明顯優於營收，法人原估遭大幅超車
真正值得注意的是，2024年10月法人原先估計2025年毛利率僅25.2%，實際2025年第四季單季已達26.4%，2026年第二季更進一步攀升至32.57%，顯示獲利成長速度遠優於營收擴張。8月營收194.81億元，月增4.79%、年增54.34%，連兩月改寫歷史新高，前8月累計營收1,362.30億元、年增76.10%。

(圖片來源：優分析產業數據中心)

ASIC接棒GPU，2027年占比有望超越
公司預期2027年ASIC水冷平台營收占比有機會超越GPU，ASIC液冷滲透率估由2026年約10%躍升至2027年50%以上。

新一代Vera Rubin平台8月已小量生產、9月起量產出貨，ASIC水冷則預計第四季大批量生產。

產能與資本支出同步擴張，2027年再擴五成
水冷板月產能自2025年底20萬組，2026年下半年拉升至100萬組，2027年目標160萬組；Rack Manifold月產能由1,000套增至7,000套，2027年再倍增。

越南V1至V8廠已滿載，V9至V12預計2027年第二季投產，屆時廠區面積再擴一倍。資本支出2026年約150億元，2027年估150億至200億元。

(圖片來源：優分析產業數據中心)

風險提醒：中國同業切入、GB系列轉換期干擾
中國散熱廠大舉切入液冷市場，未來供給增速若追上需求，恐轉向搶單與價格競爭；GB系列轉換期與VR200出貨遞延，也曾使第二季營收成長一度放緩。

公司策略已轉向「獲利成長大於營收成長」，優先承接高毛利CSP訂單，後續觀察重點在於ASIC水冷放量節奏能否如期兌現。

(圖片來源：優分析產業數據中心)

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