比AI投資更驚人！庫克13年砸8790億美元 做了這件事

《環球郵報》報導，蘋果 (AAPL-US) 前執行長庫克 (Tim Cook) 任內帶領公司股價締造驚人漲幅，但真正改變蘋果財務結構的龐大投資，並非人工智慧 (AI) 或研發，而是持續超過10年的股票回購。

自2013會計年度啟動庫藏股計畫以來，蘋果累計投入約8,785億美元買回自家股票，規模甚至足以買下標普500指數成分股中的488家公司。

庫克於9月1日卸下蘋果執行長職務，轉任董事會執行主席。在他掌舵約15年間，蘋果股價若計入股息，累計上漲約2,720%。

這段期間，蘋果表現超越標普500指數近2,000個百分點，公司也曾多年穩坐全球市值最高上市企業寶座。

8790億美元沒有砸向AI

在全球科技業競相投入AI基礎建設之際，近8,790億美元的規模很容易讓人聯想到AI或研發，但庫克任內最龐大的資本配置其實是回購自家股票。

蘋果自2013會計年度啟動股票回購計畫以來，截至2026會計年度第3季，累計投入約8,785億美元。

單年度回購規模從2013年的229.5億美元，逐步擴大至2024年的949.49億美元，2025年也達907.11億美元。

今年截至會計年度第3季，蘋果則已投入620.94億美元。長達13年的回購計畫，使蘋果流通在外股數大幅減少44.5%。

川普減稅剛剛好！蘋果回購規模2018年後暴增

蘋果雖然早在2013年就開始積極買回股票，但真正讓回購規模明顯擴大的轉折點出現在2018年。

美國總統川普於2017年12月簽署《減稅與就業法案》(Tax Cuts and Jobs Act, TCJA)，將企業所得稅最高邊際稅率由35%永久調降至21%。

新稅制讓蘋果等高獲利企業得以保留更多盈餘。2018年法案生效後，蘋果股票回購金額由前一年的329億美元暴增至727.38億美元，增加逾1倍。

此後蘋果多數年度回購規模維持在600億至900多億美元。

2020年至2025年間，蘋果每年投入股票回購的金額分別為723.58億、859.71億、894.02億、775.5億、949.49億及907.11億美元。

其中2024年回購金額逼近950億美元，創下這段期間高峰。

流通股數減少44.5% 回購推升每股盈餘

大規模回購對蘋果最大的財務影響，在於大幅減少市場流通股數。

對淨利穩定或持續成長的企業而言，在獲利不變的情況下，流通股數下降可提高每股盈餘 (EPS)。

蘋果13年間將流通股數削減44.5%，因此對EPS形成明顯正面效果，也提高股票對價值型及成長型投資人的吸引力。

原文並援引波克夏·海瑟威 (Berkshire Hathaway) 前執行長巴菲特 (Warren Buffett) 的觀點指出，股票回購也有助吸引長期投資人。

隨著流通股數減少，既有股東所持股份占公司的實際所有權比例會逐步提高，有助建立較長期的投資思維，並可能降低股價波動。

相較於產品創新、AI與研發等更受到市場關注的投資，原文認為，庫克任內主導的全球最大規模股票回購計畫，可能才是其掌舵蘋果期間最具影響力的資本配置決策之一。