邁威爾坐擁高度「黏著性」業務 有望解鎖300億美元商機

《MarketWatch》周五(11日)報導，邁威爾科技(Marvell Technology)(MRVL-US)的客製化晶片與連接技術，使其成為資料中心建設熱潮的重要受益者之一。對此，一名分析師更將該公司譽為「多引擎成長加速」的模範。

邁威爾股價周五上漲4%，今年迄今已累計上漲近178%。

美銀分析師Vivek Arya表示，邁威爾面向資料中心連接的端到端產品組合「每年都能吸引更多客戶、增加更多產品」，他認為這將推動公司營收及每股盈餘快速成長。

Arya表示，相較於XPU業務，邁威爾認為其「XPU附加」業務的「黏著性更高」，意味著客戶會持續回購這些產品並加深使用。邁威爾將其客製化晶片稱為XPU，而支援這些晶片在資料中心運作的元件，例如網路與儲存控制器，則稱為XPU附加產品(XPU attach)。

Arya表示，如果每顆客製化晶片搭配一個或多個插槽——或處理器與其他元件連接的位置——且每個元件平均售價介於500至1,500美元之間，那麼邁威爾到2029年底可能從XPU附加業務取得300億美元營收。屆時，他預期支援晶片元件的整體潛在市場(TAM)將達600億至650億美元，甚至可能更高。

這名分析師指出，邁威爾預期其最大客製化晶片客戶亞馬遜雲端服務(AWS)將持續逐年成長。此外，邁威爾計劃從明年開始逐步提高與微軟合作的客製化產品產量。Arya認為，這將有助於邁威爾在客製化晶片市場提升市占率。他預期，到2029年底，包括晶片及其支援元件在內的客製化運算產品整體潛在市場，將達約3,000億美元。

另一方面，Arya表示，無論客戶選擇如何建置，邁威爾都有望在「垂直擴展」(scale-up)光學網路市場取得領先地位，原因在於公司擁有共封裝光學、近封裝光學以及近封裝光學元件等完整產品組合。擴展式網路技術可將多個處理器連接起來，發揮如同單一、更強大晶片般的效能。

Arya補充，邁威爾並不認為亞馬遜近期宣布與高通合作開發光學連接元件，會對其光學業務構成威脅。

該分析師維持對邁威爾股票的「買進」評級。