買幣週報｜BTC 77K–80K 高位震盪整理　籌碼動能同步降溫　聰明錢回落但山寨資金輪動重啟

▍行情回顧

本週 BTC 主要於 77,000–80,000 美元區間高位震盪整理，截至觀測時點報 78,977 美元（-268.9），24 小時空方略占優勢（空方 48.2% vs 多方 51.8%）。價格尚未出現明顯趨勢反轉，但多項數據持續從高點回落，市場進入「高位整理＋多頭動能衰退」的過渡階段，方向有待新的觸發事件打破均衡。

▍籌碼面｜回落至中性附近，但最新數據小幅回升

籌碼集中度本週由前期多方集中大幅回落至中性附近（0.071，+0.18），近期甚至短暫進入空方區間，代表前期集中的多方籌碼持續減少，主力部分多單獲利了結。但最新數據出現小幅回升（+0.18），可能是籌碼修復的早期跡象，後續需持續觀察是否能重新形成多方集中趨勢。

▍資金面｜從極端高位急速退潮，槓桿需求大幅降溫

資金稀缺指標本週持續快速下降至 0.368（-0.044），從前期的極端高位（接近 2.0）一路大幅回落，代表市場槓桿需求已明顯降溫，大量追價槓桿資金已逐步退出市場。Binance 資金費率接近中性（+0.007%），整體槓桿情緒趨於平衡，但去槓桿帶來的短線波動放大效應仍需留意。

▍情緒面｜仍在悲觀區但程度略有收斂，等待修復訊號

市場情緒指標本週仍維持悲觀區間（-0.613，-0.109），即使 BTC 價格仍接近 80K，市場情緒卻長時間處於負值，顯示交易員追價意願持續不足。但近期悲觀程度略有收斂，從更深的負值逐步回升，可觀察是否開始進行情緒修復，若能持續好轉將是下一波行情的重要前置訊號。

▍多空博弈｜力道轉為空方優勢，主動賣壓增加

**多空力道指標（24h）**本週轉為空方優勢（-0.401，-0.187），近期主動賣壓逐步增加，多方尚未重新取得短線主導權。目前價格的反彈缺乏足夠的主動買盤支持，在多空力道重新翻正前，短線反彈的延續性存疑。

▍動能面｜持續回落，需留意是否接近零軸

擠壓動能指標本週雖仍維持多方區間（0.815，-0.33），但已連續從高點大幅下降，前期多頭加速階段已明顯結束。中期多頭趨勢尚未完全反轉，但若後續持續下降並接近零軸，需提防中期趨勢進一步轉弱，這是本週最需要密切追蹤的指標。

▍頂尖交易員｜曝險由高位明顯回落，但仍維持偏多方向

Blave 頂尖交易員曝險指標本週由上週的 38.922 明顯回落至 23.101（+2.038），顯示聰明錢在高位進行局部獲利了結，整體曝險下降。但指標仍維持正值且有小幅回升（+2.038），代表聰明錢對中期多頭方向仍有一定信心，並未出現大規模撤退。

▍爆倉結構｜上方空單密集仍是 Short Squeeze 潛在燃料

爆倉地圖顯示，目前多空清算結構相當不對稱，上方累積的空單清算量明顯高於下方。若 BTC 能重新站穩 80K 並向上突破，仍可能利用上方累積的空單流動性觸發 Short Squeeze；但在籌碼與動能尚未明顯轉強之前，仍需留意區間內反覆洗盤的可能。

▍板塊輪動｜山寨資金輪動重啟，主流山寨指數快速修復

主流／山寨指數本週出現明顯回升（0.18，+0.233），前期山寨幣相對強勢的結構開始收斂，最新數據已回到接近中性，顯示市場資金正在重新進行輪動，山寨與主流之間的相對關係回歸均衡。

▍ 本週總結與下週操作重點

下週核心關注： 本週最矛盾的訊號是籌碼、情緒出現微幅修復，但多空力道翻空、動能持續回落——代表市場正在不同方向拉鋸，等待一個打破均衡的觸發事件。80,000 美元能否重新站穩是最核心的觀察，若能配合籌碼回補、多空力道重新翻正，上方密集空單的 Short Squeeze 潛力仍在；若動能繼續下滑接近零軸，需警覺中期趨勢轉弱，並提防整理時間拉長後進一步測試下方支撐。