日元近期強升非短線反彈？ 知名資管機構：低估修正啟動 回調即布局多頭

日元近期強勢攀升，可能並非短期反彈，而是多年低估狀態進入更廣泛修正。歐洲資產管理公司Edmond de Rothschild多資產及對沖策略主管Michael Nizard最新表示，日元正擺脫長期由美日利差與套利交易主導的定價模式，重新回歸基本面。

Nizard說，「日元可能正在重新成為真正由基本面驅動的貨幣」，並稱未來回檔應視為重建，或是加碼日元多頭的機會。

本月以來日元已升值逾3%。日本央行(BOJ)加快緊縮的預期升溫，加上日本退休金資金配置可能改變，投資人紛紛平倉日元空單。美國財長貝森特此前更向交易員喊話「敢做空日元試試看」。

Nizard認為，近期美日聯合干預匯市同樣關鍵，市場原以為東京當局容忍日元貶值，聯合干預扭轉了預期，使日元貶值從「單向交易」變成漲跌風險並存的「雙向交易」。若日元續強，套利交易恐進一步平倉，槓桿下降將引發投資人拋售美債、信用債與股票；日本資金若回流國內，也將為全球債市帶來新波動。

他並提醒，修正過程不會是單方向，期間仍可能盤整甚至回弱，但只要趨勢不變，回檔都是布局多頭的機會。

基本面也出現改善。根據BOJ今(11)日公布的數據，8月企業商品價格指數(CGPI)年增7.6%，高於預期的7.4%，略低於7月修正後的7.7%，但月減0.2%。數據顯示，日企仍面臨能源、運輸、包裝與工資成本壓力，最終可能轉嫁消費者，推升通膨風險。

目前，市場普遍預估BOJ下周五(18日)將升息1碼至1.25%。