五家大行同喊多！法興銀行：重返金市良機已至 四股力量把金價底墊高

國際金價周四(3日)彈升近2%、現貨黃金朝每盎司4500美元阻力位置上攻之際，法國興業銀行同日宣布在上半年減持後「重新轉多」，並稱金價回檔已提供重返金市的機會。該行維持戰略性「看多」，把黃金定位為對沖貨幣與政策不確定的工具。

法興分析師指出，金價經美以伊衝突與升息預期引發的急跌後，波動率回到常態，投機部位已站上兩年均線，黃金ETF的看跌/看漲選擇權比降至半年新低，看漲情緒復甦。「要再引發一次重大利率重定價，需要更大通膨衝擊及聯準會更激進的回應，鷹派調整大部分已被消化，下行風險愈來愈有限。」

法興強調，即便實質利率續為正，金價仍貼近歷史高位，偏離傳統模型。支撐來自於央行持續購金、去美元化、地緣政治不確定性及主權債憂慮等4股力量，共同墊高底部，即使2年期美債殖利率回到4%以上、美元轉強，仍難壓垮價格。

此外，法興也點名新關稅、AI與基建投資、能源波動及財政赤字，正堆出比市場預期更黏的通膨環境。

同日跟進看多黃金的不只法興。高盛預估，今年底金價將達4900美元；加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)全球大宗商品策略和中東及北非(MENA)研究主管Christopher Louney亦稱金價準備邁向5000美元大關；瑞銀(UBS)則看好明年9月底 衝上5400美元；施羅德則在5月獲利了結後，近期又將黃金評等調回「積極」重建部位。