鉅亨網編譯陳韋廷
特斯拉將在美國時間周四(3日)舉行Cybercab發表會，這款取消方向盤與踏板、雙座鷗翼門的原生Robotaxi車型，從概念車到德州超級工廠量產，再到今晚正式入列，成為了檢驗特斯拉自動駕駛商業化成色的特斯拉。
摩根士丹利(下稱大摩)分析師Andrew S. Percoco在最新研報中將上述活動定性為「實質意義遠超以往任何產品秀」，關鍵不在車漂不漂亮，而在無監督車隊能否規模化擴張。
根據德州DMV數據顯示，特斯拉近期已註冊約45輛Cybercab用於商業營運，另據Robotaxi Tracker統計，全美無監督車隊從6月30日時的 57 輛，到8月結束已達156輛，約兩個月擴增200%。
大摩設下兩檔情境：樂觀情境下，發布後數日至數週內在奧斯汀、休士頓、達拉斯同步鋪平無監督付費載客，德州Cybercab擴至 25–50輛，股價將正向反應；悲觀情境下，活動後只剩5–10輛監督式零售展示、無實質車隊。
大摩指出，「寥寥數輛」並不夠，規模化才是觸發重估的開關。目前，特斯拉股價356.09美元，大摩給予中性評等、目標價400 美元，SOTP中Tesla Mobility(Robotaxi)貢獻美股120 美元，是僅次於網路服務(144 美元)的第二大價值桶。
目前，特斯拉在奧斯汀仍以改裝Model Y(DMV註冊186輛)為主，Cybercab則無需改裝即可入網，理論上降低複雜度，但是否替換Model Y或雙線並行，特斯拉則尚未說明。
Percoco在研報中的結論寫道：「無論 Cybercab還是Model Y，無監督車隊持續擴張才是特斯拉2026年剩餘時間跑贏大盤的核心KPI。高資本支出回報率一旦因車隊放大而清晰，自駕業務將被重新定價。反之，擴張停滯，執行風險、監理不確定性與估值壓縮會一併反噬。
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