Snowflake財報前瞻｜營收估年增近30%至14.8億美元AI資料需求能否撐住高估值成焦點

2026年09月02日（優分析／產業數據中心報導）⸺ Snowflake今年股價上漲46%，AI題材與五月財報驚喜帶動估值快速修復，但即將公布的財政年度第二季財報，將檢驗這波漲勢是否有基本面支撐。公司提供企業資料儲存與分析服務，採用依實際儲存及運算用量計費的模式，相較依使用席次收費的軟體業者，較不容易被AI代理人直接取代。

市場預估本季調整後每股盈餘0.45元，高於去年同期0.35元；營收可望年增近30%至14.8億美元，但增速將低於上季33%。公司先前預測產品營收14.15億至14.2億美元、調整後營業利益率12.5%，若要延續漲勢，財報可能需要同時優於預期並上調展望。

Snowflake的優勢是AI代理人仍需存取、整理與運算企業資料，資料平台的重要性甚至可能提升。UBS因此維持買進評等與425美元目標價，KeyBanc也將目標價由325美元上調至375美元。不過Microsoft、Databricks及AI模型本身都在爭奪資料工作負載，客戶也開始研究利用大型語言模型最佳化Snowflake支出，可能壓抑用量成長。

估值則是Snowflake目前最大的壓力。公司股價約為未來12個月預估營收的16倍，明顯高於科技軟體ETF的7.7倍；過去8次財報公布後，股價單日漲跌幅中位數更達14.1%，顯示高估值也同步放大財報波動。

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