聯合干預難敵賣壓 憂日元匯率再逼近160關卡 日企要求5-10年「超長天期」避險

日元匯率近期再度逼近1美元兌160日元關卡，儘管美日政府曾在2022年、2024年及2026年進行聯合匯市干預，但日元走勢依然疲軟。

日元持續走弱大幅拉高了日本進口商的成本。連鎖超市Takara MC執行長Taku Ueno表示，從美國引進牛肉及從歐洲進口橄欖油等商品的成本日益高昂。Ueno指出，因匯率變動劇烈，美牛價格談判已從每月一次改為每三個月一次，以求延緩終端零售價格上漲。

他認為，「日本正失去購買力」，採購時常面臨中國與泰國買家的競爭，甚至必須親自拜訪供應商求購。此外，日本家具大廠Nitori Holdings估算，日元兌美元每貶值1元，其利潤將縮減約20億日元。

日本經濟新聞編輯委員小栗太指出，雖然官方干預對象主要是避險基金等投機資金，但在日本供需環境改變下，基於實際需求賣出日元的力道正逐步增強。

面對這波匯率波動，日本企業紛紛透過遠期外匯、期貨與選擇權等金融工具進行避險。大和證券執行董事Akira Hirayama透露，過去企業避險多為數月至一年，現已有客戶尋求鎖定長達5至10年的匯率。

推動日元長期貶值的主要因素之一，在於日本相對低利的環境及日本央行緩慢的升息步伐。對於未來走勢，市場仍顯保守。摩根大通日本銷售主管Daiki Hayashi分析，包含境外帳戶在內的多數投資人仍持懷疑態度，主流意見認為日元匯率將維持在155至165區間。

美國銀行外匯銷售主管Namato Nagahama表示，雖然出口商開始考慮避險鎖利，但日元此前一再跌破市場預期的關鍵價位，目前尚難斷定匯率是否已見頂。