美債拋售潮將落幕？選擇權市場大舉押注長債反彈

《CNBC》報導，在長天期美債殖利率上週升至多年高點後，選擇權市場正出現大量看多長債的押注，部分交易員預期債券價格可能大幅反彈，意味長天期殖利率有望回落。

追蹤 20 年期以上美國公債的 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT-US)，今年夏季持續出現買權買盤。ThinkOrSwim 數據顯示，TLT 週二的買權成交量超過 17.5 萬口，遠高於不到 4 萬口的賣權成交量，顯示交易員大舉押注長天期美債反彈。

其中，一名大型交易員週二斥資 100 萬美元，買進 1 萬口於 11 月 20 日到期、履約價 85 美元的 TLT 買權；同時賣出 1.5 萬口到期日相同、履約價 90 美元的買權，收取 37.5 萬美元權利金。這筆交易成本約為 62.5 萬美元。

這筆看多價差交易押注 TLT 將進一步走高，最高獲利區間較當時價格高約 8%，相當於 TLT 回升至 3 月以來未見的水準。由於債券價格與殖利率呈反向變動，TLT 上漲意味長天期美債殖利率下降，對股票投資人也是一項利多。

TLT 週二價格上漲約 0.9%，收在 83.30 美元，創 7 月 29 日以來最高水準。公司債同步走強，iShares iBoxx 投資級公司債 ETF (LQD-US) 上漲約 0.5%。

長天期美債過去近一年持續承壓。即使財長貝森特宣布擴大政府債券回購，30 年期美債殖利率上週仍升至 19 年高點。相較之下，10 年期美債殖利率仍低於 2025 年 1 月高點，也尚未重返 2023 年一度突破的 5%。

市場接下來將迎來多項關鍵事件，包括聯準會偏好的通膨指標個人消費支出物價指數 (PCE)、輝達週三盤後財報，以及週四登場的傑克森霍爾全球央行年會。