鉅亨網編譯陳韋廷 綜合報導
中國廣東省深圳市中級人民法院周四(20日)對恒大集團、恒大地產、許家印案一審公開宣判，中國高負債高週轉房地產模式首次被完整送進刑事法庭終章。
法院判定，恒大集團數罪併罰罰金88.2億元人民幣，恒大地產罰金70億元，兩單位合計158.2億元。許家印作為實際控制人，涉非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發放貸款、違法運用資金、欺詐發行證券、違規披露重要信息、職務侵占、單位行賄 八項罪名，數罪併罰無期徒刑、剝奪政治權利終身、沒收個人全部財產，違法所得繼續追繳，不足部分責令退賠。
法院定性「犯罪數額特別巨大，情節特別惡劣，造成特別重大經濟損失，社會危害特別嚴重」。執行順序上，退賠被害人優先於罰金與沒收財產——140萬套未交付房、約10萬理財投資人、2.3萬家供應商被擺在罰沒之前。
同日，深圳中院與南山法院對甄立濤、柯鵬、許騰鶴、許智健、杜亮、梁棟等56人宣判，刑期18年至1年10個月不等；甄立濤(原恒大地產總裁、恒大物業董事長)涉134億存款違規質押；柯鵬參與2019–2020年虛增收入約 5641 億；杜亮操盤恒大財富約921億理財吸資；許騰鶴(次子、哈佛背景、原恒大財富總經理)與許智健(長子、清華背景、原恒大地產副總裁)深度捲入財富資金池與家族資產安排，雙雙入列。
2016–2021年間，許家印主導「兩條平行作業線」：財務線持續大規模造假虛增資產隱瞞負債，把假數塞進5期合計208億公司債與年報；資金線透過恒大財富吸公眾資、行賄換取金融機構控制權套取信貸與保險資金、以分紅名義職務侵佔。
2021年9月，恒大美元債違約、財富暴雷，2023年9月許家印被採取強制措施，2026年4月庭審當庭認罪悔罪。
比刑事判決更靜默的戰線在離岸。2019年前後，許家印、丁玉梅透過33家在英屬維爾京群島(BVI)公司，在美國德拉瓦設約 23億美元單一不可撤銷家族信托，受益人寫兩子，丁玉梅另在列支敦士登設秘密信托。
但許家印設下的防火牆被三線合圍實質打穿：一，深圳中院判「沒收個人全部財產＋違法所得繼續追繳」，為跨境追贓提供刑事依據；二，香港高院2024年6月對許、丁、夏海鈞發瑪瑞瓦全球凍結令，2025年9月授權清盤人接管許家印名下及信托底層資產，認定許仍透過私人助理下指令、屬「消極信托」；其三，英國法院2024年7月配合凍結，丁玉梅每月僅准領2萬英鎊生活費，去年11月禁制令擴至加拿大、新加坡、澤西、直布羅陀，約2.2億美元存款鎖死，清盤人另向美國德拉瓦州法院以「欺詐性轉移」申請撤銷23億信托。
嚴格地說，深圳判決未寫「信托無效」，但隔離功能已失效，丁玉梅倫敦2.1億鎊豪宅、泰晤士河33套公寓全鎖，反手在香港起訴次子討7.32億港元「貸款」，家族內部分贓都打起來。
從「大到不能倒」到無期加沒收，許家印案的法理意義不在於重刑本身，而在於把財務造假、理財資金池、債券欺詐發行、保險資金違規運用、離岸信托避債串成一條可追訴、可穿透、可退賠的證據鏈。
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