Fed升息可以先緩緩！古爾斯比還要觀察通膨3至4個月

芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)周五(14日)表示，近期通膨降溫令人鼓舞，但在確信物價正朝聯準會(Fed)2%目標回落前，他仍希望未來數月看到更多類似數據。

古爾斯比接受《彭博》訪問時指出，今夏公布的消費者物價指數(CPI)顯示，過去一年由關稅與油價上漲帶來的衝擊，可能正逐漸被經濟吸收。儘管最近3個月數據有所改善，但此前通膨已連續5至6個月朝錯誤方向發展，整體水準仍然過高。

他表示，如果接下來能連續3至4個月看到類似6月的通膨表現，將更有信心物價已重返2%目標的軌道。古爾斯比支持Fed在7月會議維持利率不變，並稱通膨是目前最主要的擔憂，至於經濟成長與勞動市場則「基本穩定」。

Fed上月已連續第五次按兵不動，但愈來愈多官員擔心，若不進一步升息，通膨可能無法順利回到目標。7月會議共有3名決策官員投下反對票，主張立即升息1碼。

古爾斯比指出，過去高通膨經驗使他在政策上更加謹慎。美國通膨2022年曾突破7%，至今更已超過5年未回到Fed目標。歷史顯示，通膨一旦形成，往往難以消除，處理過程也可能帶來沉重代價。

不過，近期數據已出現緩解跡象。隨戰爭推升能源價格的效應逐漸消退，消費者物價增幅連續兩個月放緩；美國7月零售銷售也創逾一年最大降幅。古爾斯比警告，消費需求是美國經濟成長的重要支柱，若零售銷售連續數月下滑，將令他感到憂慮。

通膨改善加上企業聘僱疲弱，促使投資人下調升息押注。一個月前，市場仍預期Fed今年至少升息兩次，最快9月行動；目前9月升息機率已降至約30%，交易員也只預期年底前升息一次。

古爾斯比同時關注近期生產力成長放緩。部分經濟學家及Fed主席華許(Kevin Warsh)認為，人工智慧(AI)可提升企業效率，讓經濟在不推升通膨的情況下加速成長。但古爾斯比提醒，生產力提高也可能刺激大規模投資，使經濟過熱，不必然代表央行應降低利率。

對於華許考慮減少Fed每年政策會議次數，古爾斯比表示目前沒有強烈立場，將等待5個工作小組提出建議。Fed現行每年召開8次利率決策會議。