【廣達法說會AI摘要】2026/08/13

一、廣達(2382-TW)2026年第二季財務與營運詳情 

1. 第二季財務表現回顧 

• 單季多項財務指標創歷史新高 ：第二季營收、毛利、營業淨利及單季EPS均創單季歷史新高。營收季增28.1%、年增105.6%，主因伺服器與筆記型電腦強勁成長。筆電出貨1150萬臺，季增15%，優於預期。毛利率5.02%，持穩，顯示AI伺服器出貨結構調整後的毛利稀釋效應已趨緩。營業利潤342億元再創新高，營業費用率降至1.72%新低。 

• 伺服器業務強勁成長，AI佔比持續提升：伺服器與筆電營收均雙位數成長，其中伺服器增速更高，受AI與通用型伺服器驅動。AI伺服器占伺服器營收於前兩季達75%至80%，下半年將續升，並維持2026年占比80%的目標。ASP大致持平，顯示新舊產品世代轉換已完成，營收增長主要來自出貨量提升。 

• 筆電業務毛利受壓，下半年展望保守：雖上半年筆電出貨優於預期，但受記憶體與CPU等零件短缺與漲價影響，毛利率受壓。因客戶提前備貨與成本考量，預期下半年出貨低於上半年，呈「旺季不旺」。第三季筆電出貨量估季減逾20%，全年出貨量較去年雙位數下滑。 

2. 資本支出與產能擴充計畫 

• 海內外產能擴充進度符合預期：本季資本支出136億元，上半年累計218億元，主要用於美國加州與泰國廠的AI相關產能擴充，占比逾八成。擴產進度符合預期，目標於2025年底達成產能倍增。 

• 收購華亞廠以滿足長期AI訂單需求：董事會於7月底通過以197億元收購桃園龜山華亞廠。此舉具策略意義：一是鄰近現有研發總部與工廠，可高效銜接研發至量產；二是廠房具高電力容量，適合高階伺服器擴產。此收購為滿足延伸至2028年的AI產品訂單需求，預計2028年台灣AI伺服器後段組裝產能將較目前倍增。 

• 上修資本支出並增資海外子公司：因客戶需求強勁，2026年資本支出自300億元上調至400億元。同時決議對德國子公司增資以擴充智慧駕駛產線，並對美國子公司增資以加碼加州AI伺服器組裝產能，合計約10億美元。 

3. 第三季業務展望與策略 

• 伺服器業務持續增長，調整交易模式：預期第三季AI伺服器營收續季增，但增幅低於第二季。為緩解營運資金壓力與毛利稀釋，已與客戶協商，將部分高單價零件之交易模式由「買賣(buy and sell)」改為「客戶供料(consignment)」。客戶分散與產品多元化亦有進展，有助優化產品組合。 

• 車載業務逐步回溫：第二季智慧駕駛與電動車相關產品營收呈雙位數季增與年增，顯示產品組合調整完成、市場回溫。雖受AI伺服器強勁成長而稀釋其營收占比，業務團隊持續取得新專案，並規劃擴充德國廠區產能。 

• 全年利潤率預期維持上半年水準：綜合下半年AI伺服器占比提升、產品組合優化與筆電下滑對規模經濟的不利影響，預估全年利潤率可維持上半年水準。 

【廣達法說會問答完整清單(Q&A)】 

Q1：下半年的 Consignment(寄售／客供料)模式佔比與利潤走勢如何？ 

回答：目前 Consignment 佔比並不高，僅是一個開端(signal/start up)。這是針對特定客戶、特定專案(Project-by-project)的需求而定，並非全客戶適用。因此下半年的 Consignment 佔比確實維持在較低水準。 

Q2：面對同業調升展望，廣達對 2027/2028 年的伺服器景氣怎麼看？ 

回答：廣達對 2027 與 2028 年的展望感到非常興奮(very exciting)。最具體的例子是公司甚至買下友達的新廠，就是為了布局 2028 年的產能(capacity)需求。 

Q3：新舊 GPU 平台交替(Transition)期間，出貨量是否會受到影響？ 

回答：這是一個平滑(smooth)過渡的過程，量會逐漸爬升(liquid up)。中間可能會有 1 至 2 個月的過渡調整期，但理論上不會看到太大的停頓(hitup/gap)。 

Q4：下半年產品價格上升，為何毛利／利潤能與上半年維持相對穩定？ 

回答：客戶群非常多元，買單時間點不同。公司目標是維持營業利益(OP Margin)與毛利金額(Margin dollar)的成長，而非單看毛利率(Gross Margin %)，後者容易受營收基數與產品組合影響。此外，營運槓桿(Operating Leverage)的提升也有助於支持下半年的整體獲利。 

Q5：目前 NeoCloud(新興雲端)等買方的競爭態勢與產能擴充規劃？ 

回答： 能提供大 CSP 的 ODM 屈指可數，且 NeoCloud 客戶的規格要求不像傳統 SaaS 巨頭般僵化，整體競爭態勢對 ODM 稍微有利。產能規劃上，2026 年(今年)產能目標是實現翻倍(Double)；2028 年台灣廠區產能也希望再次翻倍。 

Q6：Consignment(寄售)模式適用在哪些產品？對明年營收有何影響？ 

回答：ASIC 與 GPU 案子兩者皆有，針對特定的 key components(如昂貴料件)轉為 Consignment。明年 Consignment 佔比若提高會減少部分認列營收，但因下一代產品單價(ASP)大幅提高，兩相抵銷下，整體營收趨勢依然持續向上。 

Q7：零組件(Memory/CPU)成本上漲，對各產品線與下半年拉貨的影響？ 

回答：按百分比來看，影響最大的是筆電(NB)，其次是加速器，再來才是 GPU。記憶體與 CPU 供需目前無大幅改善，消費性產品(Consumer)受影響最大，這也是下半年對消費性產品持保守態度的原因；大型 CSP 則因資源較充裕，受缺料影響相對較小。 

Q8：第三季 AI 伺服器與通用型伺服器(General Server)的成長展望？ 

回答：出貨量(Volume)角度： 通用型伺服器(General Server)受惠於今年 CPU 需求比預期好，其出貨量成長率甚至大於 GPU 伺服器。另外，因 GPU 伺服器單價高，營收貢獻仍佔大宗。兩者在第三季皆呈現強勁成長。 

Q9：廣達為何堅持專注於 CSP 直供(Direct Model)，而不透過 Enterprise 品牌廠(如 Dell/HP)切入？ 

回答：品牌模式中間轉手兩次利潤，對 CSP 客戶來說並不是最佳商業模式。廣達從第一天就決定全力服務 CSP 客戶，建立了最豐富的客戶群(Customer base)。若回頭做品牌代工會造成研發(R&D)內耗，因此目前沒有意願重新透過品牌廠切入。 

Q10：廣達切入 NeoCloud(新興雲端)客戶的優勢與 Consignment 談判難易度？ 

回答：廣達的切入機會在於，很多 NeoCloud 客戶是由 GPU 主力供應商(如 Nvidia)直接引薦過來的，未來佔比與利潤空間(Margin dollar)相對較好。與傳統大型 CSP 談 Consignment 較容易，因為合作超過十年(Over a decade)、信任度高且獲利空間充足；與 NeoCloud 客戶的合作則仍處於逐步摸索與溝通的階段。 

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