鉅亨網新聞中心
全球記憶體晶片供需失衡持續加劇，長期供應協議（LTA）正從三星電子、SK 海力士與美光等主要記憶體大廠，進一步擴散至 SanDisk(SNDKV-US) 及中國長鑫儲存。
隨著客戶爭相提前鎖定產能，過去由買方主導的議價模式逐漸翻轉，供應商定價權明顯提升，長約期限、預付款與違約保障也同步強化，重塑記憶體產業的供應與定價邏輯。
記憶體供應緊張之下，長期供應協議已不再只是三星電子 (KR005930) 、SK 海力士 (000660KS) 與美光科技 (MU-US) 等一線大廠的現象，SanDisk 與長鑫儲存也加入這波長約浪潮，顯示客戶鎖定供應的需求正在向更多記憶體供應商擴散。
其中，長鑫儲存近期的議價能力尤其受到關注。為確保產品供應穩定，蘋果已測試並採用長鑫儲存產品，接受其「現成晶片」供貨模式。不過，當蘋果試圖進一步壓低 DRAM 採購價格時，卻遭到長鑫儲存拒絕。
韓國媒體《Digital Daily》報導，長鑫儲存堅持報價不得低於三星電子與 SK 海力士，甚至要求更高價格。背後原因在於華為、小米等中國本土企業已透過長期合約提前鎖定長鑫儲存產能，使其不必為爭取蘋果訂單而接受更苛刻的價格條件。
這也反映當前記憶體市場供需關係的變化。當產能成為稀缺資源，即使是採購規模龐大的客戶，也不再能像過去一樣單方面主導價格談判。
長約期限從 1 年拉長至 5 年
更明顯的結構性改變，則出現在合約期限。過去記憶體產業標準合約週期通常只有一年，買方掌握較大主動權，在供應寬鬆時壓低價格，供應吃緊時則提高採購量、鎖定供應，但如今這套模式正在被打破。
根據高盛針對三星、SK 海力士、美光與 SanDisk 四家廠商的長約條款比較，目前各廠合約期限普遍以 5 年為主，部分客戶選擇 3 年期，即使最短的合約期限，也已達到過去一年期產業慣例的 3 倍。
三星近期在財報電話會上更明確表示，公司 LTA 以 5 年為基礎期限，並設有逐年滾動續約機制，以確保合約持續有效。
三星聯席執行長 Kim Yong-hyun 先前指出，隨著 AI 投資擴張帶來供需不確定性，公司正從傳統短期協議轉向 3 至 5 年的多年期合約。
SK 海力士也指出，客戶對 LTA 的需求持續增加。目前 SK 海力士的前十大 LTA 客戶及關鍵客戶，合約期間大多為 5 年。
美光則已與 16 家策略客戶簽約，多數合約同樣為期 5 年，車用客戶則為 3 年。至於 SanDisk，8 家 LTA 客戶的加權平均合約期已超過 4 年，最長達五年。
4 家廠商同步將長約期限拉長，意味買方未來即使面臨需求或供需環境變化，調整採購策略的空間也將受到進一步壓縮。
預付款讓長約從承諾變成真金白銀
除了合約期限延長，本輪 LTA 另一項關鍵變化，是預付款機制全面落地。
過去記憶體長約的執行力相對有限，即使買方已經簽約，仍可能削減採購量、延後交貨甚至違約，而不必承擔太大的實質代價。
但這一輪供應商開始要求客戶提前投入大筆資金，使長期採購承諾真正轉化為具有財務約束力的合約。
從目前揭露的條款來看，美光預計將收到約 220 億美元現金定金及相關財務承諾；SanDisk 則已揭露超過 110 億美元的財務擔保，以及 165 億美元的客戶違約保護。
三星也表示，合約中包含大額預付款，目前已收取約四分之一。
對雲端服務商而言，若要確保 2028 年前取得足夠的 HBM 與 DRAM 供應，可能必須提前將數十億美元資金存入供應商帳上。這些資金一方面鎖定未來供貨，另一方面也將買方綁定在合約之中，大幅提高違約成本。
高盛因此將預付款機制視為「本輪 LTA 週期與歷輪最顯著的區別特徵」。
從 SanDisk 到長鑫儲存，長期供應協議向更多廠商擴散，加上合約期限拉長與預付款制度成形，顯示記憶體產業的供需權力結構正在改變，供應商的定價權與議價能力也隨之提升。
下一篇
