鉅亨網編譯陳又嘉
《MarketWatch》報導，部分投資人一直擔心輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 與客戶之間緊密的財務關係，但分析師認為，輝達最新宣布的合作夥伴關係，應能暫時消除這些疑慮。
輝達日前宣布，已就「獨立運算融資」成立策略合作夥伴關係，規模超過 5,000 億美元，目的是長期支援人工智慧 (AI) 基礎建設的發展。輝達表示，包括阿波羅全球管理 (Apollo Global Management)、黑石 (Blackstone) 及高盛 (Goldman Sachs) 在內的 6 家公司，將提供第三方資金。
摩根士丹利分析師 Joseph Moore 在給客戶的報告中表示，輝達主要利用第三方資金投資 AI 工廠，也就是大規模資料中心，「理應可以緩解市場對循環交易的疑慮」。
輝達執行長黃仁勳周一在 X 發文表示，公司可以視個案情況，為投資案提供最高 25% 的資金。
Moore 表示，在這樣的投資比例下，「具備專業能力的第三方投資團體」將掌握決策權，這應有助於消除市場對相關交易「純粹受到循環性動機驅動」的疑慮。
Moore 也認為，考量輝達在相關交易所處 AI 生態系統中扮演重要推動者的角色，這對輝達而言顯然具潛在正面效益。
輝達在新聞稿中表示，這些融資平台將使其晶片及其他 AI 產品「成為可投資的資產類別」，並創造「與長期使用量有關的營收」。Moore 表示，這意味著相關交易將納入輝達先前宣布的營收分成模式，讓公司「能夠從可能 100% 持續使用輝達產品的客戶身上推動營收成長」。
美國銀行分析師 Vivek Arya 也持相似看法，認為這些策略合作對輝達而言正面，因為「負擔由金融機構承擔」，而不是輝達的資產負債表。
Arya 指出，要讓運算能力被視為可投資資產，其「剩餘價值必須維持」，而輝達的晶片具備這項條件。他在報告中指出，輝達的 GPU 具可互換性，可被不同 AI 開發商使用，而其 CUDA 軟體則能延長晶片的使用壽命。因此，他認為輝達 GPU 的轉售及租賃價格仍可維持在高檔。
Arya 表示，「這個平台鞏固了 CUDA 護城河，同時將資本風險從輝達身上轉移出去。在我們看來，這是個結構性看多的布局。」但他也表示，新合作夥伴關係所促成的交易，仍需要來自真正客戶的實際資金。
Arya 認為，輝達本月底的財報電話會議，可能為華爾街及投資人提供「亟需的信心」，以了解公司未來在供應商融資中的角色。這類融資會侵蝕輝達的自由現金流。在他看來，這些資金「或許可以更有效的投入目前估值大幅偏低的股票」。
輝達股價周二小幅收低，至每股 217.50 美元。
摩根士丹利的 Moore 表示，輝達為新興雲端服務商及主權 AI 提供的後盾支持，他認為涉及信用風險，將成為「輝達股票下一個重大爭論點」。
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