AI退潮銀行變香！MSCI亞太金融指數7月飆8.6%創史上單月最佳表現 亞洲銀行股迎來重估

最新數據顯示，亞洲銀行股在 AI 交易波動加劇、部位過度擁擠之際，正迎來數十年來最強的一波防禦性重估。

MSCI 亞太金融指數上月大漲 8.6%，相較於 IT 指數創下史上單月最佳表現。香港金融股指寫下近四年最佳月度表現，日本東證銀行股指數年內漲超 40%、達東證指數整體漲幅兩倍，標普 500 金融族群亦多次刷新歷史高點，亞洲與華爾街形成罕見共振。

資金切換邏輯很清楚：避開 AI 高貝塔、轉進高股息、獲利穩、與本地經濟綁定的銀行保險族群。

美銀亞太股票策略主管 Winnie Wu 表示，仍看好亞洲金融股，未來回報愈發依賴資本回報與獲利成長，繼續加碼日、韓、香港國際銀行及 H 股國有大行。

日本則是極端樣本。日本央行 (BOJ) 結束負利率後緩步升息至 1%，淨利差由壓縮轉至擴張，每升息 1 碼，年淨利息收入增 1800 億日元。近日，三菱日聯 (MUFG) 市值衝上 42 兆日元，超越豐田與鎧俠登頂日股。

摩根大通分析師 Matthew See 出具研究報告指出，BOJ 升息慢但落後形勢，週期具持續性，策略上維持繼續做多。

其他亞洲銀行股方面，滙豐、中銀香港今年來各自漲逾 25%，摩根士丹利看好今年下半年獲利動能與估值重估雙驅；新加坡星展、華僑股價受財管榮景帶動齊創新高；印度民營銀行信貸增速重啟、手續費回升，東春投資 Yuan Yiu Tsai 稱「基本面上行空間更大」而加碼。

MSCI 亞洲金融相對亞太大盤的超額表現，已攀升至 1998 年 10 月 (亞洲金融危機後日本救銀行) 以來最強。

但市場上也不是沒有阻力。AI 股回檔後估值誘人、美國就業轉弱壓低緊縮預期，都可能分流資金，但在 AI 敘事未重新凝聚前，穩健資產品質、穩定手續費與財管收入，讓銀行股仍是配置荒中的錨。

總體來看，目前市場賣掉的是「想象空間」，買進的是「利差 + 回購 + 股息」的確定性，這場防禦股重估還沒到尾聲。