【達方法說會AI摘要】2026/8/4

一、 達方 (8163-TW) 2026 年第二季財務與營運詳情

財務表現：

• 營收與獲利： 2026 年第二季合併營收達新臺幣 75.17 億元，季增 24.8%、年增 8.9%。營業毛利為 12.46 億元（季增 15.1%、年增 12.1%），營業毛利率微幅下滑至 16.6%。營業利益回升至 4.18 億元，營業利益率約 5.5%。歸屬於母公司股東淨利為 8.6 億元（季增 51.6%、年增 47%），單季基本每股盈餘（EPS）為 NT$0.31 元。

• 上半年累積： 2026 上半年合併營收為 NT$135.42 億元，年增 9.32%；營業毛利率約 17.2%（年增 11.5%）；營業淨利為 2.27 億元（年增 42.8%）；歸屬母公司淨利為 1.43 億元（年增 19%），上半年 EPS 為 NT$0.51 元。

• 資產與現金流： 截至第二季底，現金及約當現金接近 60.8 億元，資產總計 345 億元，每股淨值為 NT$38.4 元。上半年資本支出約 5 億元（70% 用於自動化設備與生產模具，30% 用於越南新廠擴建），併購海昌支出約 3.8 億元。

三大事業群營收結構：

• 綠能產品（Green Energy）： 2Q 營收佔比升至 45%（上半年平均為 42%），主因歐洲綠能通路業務大幅回升及 E-bike 成長帶動。

• IT 周邊產品（IT Peripherals）： 2Q 營收佔比降至 43%（上半年平均為 46%），營收雖呈季成長，但增幅低於綠能事業。

• 整合元件（Integrated Components）： 2Q 及上半年營收佔比均維持在 12% 左右，維持雙位數季增長。

市場展望與營運策略：

• 下半年營收展望： 對整體下半年營運持樂觀態度，全年營收預期目標不變。綠能與非綠能（IT 周邊 + 整合元件 + AIoT）營收比重預計維持在約 42：58 的大方向。

• 被動元件（MLCC）供需： 由於日韓廠商將產能轉向 AI 伺服器的高階需求，導致部分高階產品緊缺、交期拉長。公司目前產能利用率極高，去年定案購置的新設備已於今年 8~9 月陸續投入增產高壓、高容等特規品，價格調漲趨勢仍在進行中。

• 綠能庫存去化與轉型： E-bike 庫存處理預計於今年年底告一段落，明年庫存壓力將回歸健康狀態。同時，電池產品逐步從輕型 Mobility/E-bike 延伸至工業用、機器人、無人機，長遠目標亦包含規劃進入 Data Center 領域的 BBU（備援電池單元）。

• 併購布局與 AIoT 轉型： 併購海昌（High-Tide，電源）與佺璟（散熱），結合達方自身的電池技術，構築「散熱 + 電源 + 電池」三合一戰略，鎖定 AI Data Center 與 Server 邊緣端（Edge）切入需求。

【達方法說會問答完整清單 (Q&A)】

Q1：被動元件（MLCC）的產能利用率為何？是否有擴產計畫？

回答： 目前被動元件產能利用率相當高，處於供不應求狀態。過去產能規模約在 5 到 10 B 左右（視規格而定）。去年已預先購置新設備，剛好用於今年下半年的增產計畫。未來是否繼續大幅擴產將視明年市場景氣延續狀況而定。

Q2：資本支出（CapEx）中 70% 自動化與 30% 越南擴產的具體細節為何？

回答： 70% 生產設備投資包含：IT 周邊在越南新廠的自動化建設、MLCC 生產設備投入，以及電池業務的設備投資。30% 廠房資本支出主要是子公司泰宇科技在南越規劃建設的新廠房。

Q3：綠能產品在非 E-bike 部分是否轉向 BBU？未來的產品提升規劃？

回答： BBU 針對 Data Center 與 Server，對安規與耐用度（高壓如 800V）要求極高，需要長期驗證。公司近 1~2 年的規劃會優先提升 Mobility（包含工業用、機器人、無人機）的 Non-bike 比重，長期則將 BBU 等大顆電池視為發展目標之一。

Q4：綠能產品（E-bike）的庫存去化進度與訂單能見度為何？

回答： 公司持續清理庫存，希望整體 Mobility（含整車與原物料庫存）能於今年年底告一段落，使明年恢復健康狀態。市場競爭方面，1,000 美元以下低階市場競爭激烈，高價位市場仍有需求；達方的製造（太宇、永捷）與電池業務正加速轉型及調整產品策略。

Q5：公司下半年的毛利率展望為何？

回答： 上半年毛利率約落在 16~17% 之間（2Q 為 16.6%），主因原物料漲價未能完全轉嫁。下半年將透過場區（Site）精實整併、適時反映成本給客戶，加上高毛利周邊產品與綠能庫存去化回升，目標是將毛利率維持在 18% 以上，並持續往 20% 目標邁進。

Q6：今年 2 月併購海昌與佺璟的戰略與效益為何？

回答： 兩家公司分別做電源與散熱，結合達方既有的電池產品，形成「散熱 + 電源 + 電池」三大 AI Data Center 與 Server 的核心要素。目前正從 Edge 端與 Low-end 客戶切入，協助達方的周邊與元件事業向 AIoT 及 AI 應用領域擴展轉型。

Q7：MLCC 特規品的價格趨勢與變動狀況為何？

回答： 因日系廠商產能移往 Data Center，高階高容產品交期拉長且供需尚未平衡。達方的新設備於 8、9 月投入後將增加高壓、高容產能；價格調漲屬於進行式，下半年預計維持此一趨勢。