小摩看好美股續漲！預估標普500上看8200點、配置策略一次看

儘管美國正面臨一波波通膨壓力，摩根大通 (JPM-US) 私人銀行全球投資策略執行董事 Kriti Gupta 仍看好美股後市，預期標普 500 指數未來 12 個月漲幅將超過 10%，明年年中前有望攀升至約 8,200 點。

根據《Business Insider》報導，Gupta 指出，美國目前正經歷「通膨波浪」，先是疫情後物價飆升，今年稍早又因伊朗戰事引發能源價格衝擊，通膨恐將反覆來襲。

不過他強調，支撐這波多頭行情的兩大基石，包括強勁的經濟成長與人工智慧（AI）需求熱潮依然穩固。

Gupta 表示：「我們預期今年市場仍可望繳出雙位數報酬，而且這波行情還有很大的發展空間。」

她並補充說：「們正處於美國歷史上規模最大的財富創造時期。」

Gupta 的樂觀看法，與當前多數投資人的憂慮形成對比。市場最擔心的莫過於油價走高推升通膨，進而迫使聯準會（Fed）升息。

近期科技股劇烈輪動，也讓外界對 AI 題材的持續性產生疑慮，那斯達克 100 指數一度從高點回落 11%。

根據芝商所（CME）FedWatch 工具，市場預期聯準會今年底前至少升息一次的機率高達 86%。

不過，Gupta 認為，只要升息是為了對付結構性通膨問題，美股長期上漲趨勢仍不至於因此受挫，主因是美國經濟展現出承受高利率的韌性。

數據也支持這項論點。第一季實質 GDP 成長率達 2.1%，優於預期，儘管亞特蘭大聯邦準備銀行預估第二季成長步調將放緩至年化 1.5%。

此外，雖然就業市場出現若干裂縫，但失業率 6 月仍維持在 4.2% 的歷史低檔。

儘管記憶體與晶片類股近期遭遇拋售，Gupta 仍認為 AI 需求「規模驚人」，美國企業正享有前所未見的利潤率成長。

FactSet 數據顯示，以目前已公布財報的公司計算，標普 500 企業的淨利率有望創下 2008 年金融海嘯以來的新高。Gupta 也提到，無論是散戶或機構投資人，對標普 500 的需求依然「異常旺盛」。

他表示：「目前看不到任何足以引發股市大幅回調的經濟成長惡化跡象。」

摩根大通的布局建議

針對投資組合配置，Gupta 提出以下幾項重點方向。

重押美國市場：Gupta 表示，摩根大通的核心投資組合仍以美國股票為主，原因在於美國經濟展現韌性，加上企業獲利成長力道無可匹敵。

她表示：「我們真心認為，美國是最具持續性成長潛力的市場。」

金融股：Gupta 認為，金融與銀行股是掌握 AI 投資題材擴散效應的重要方式之一。由於金融業與整體經濟成長息息相關，也可望受惠於 AI 帶動的整體生產力提升。

她指出：「除了銀行本身運用 AI 提升營運效率外，我們也非常看好 AI 對整體經濟所帶來的連鎖效應。」

根據道富的資料，金融類股過去三個月上漲 5%，是標普 500 指數表現最佳的類股之一。

新興市場，尤其是拉丁美洲：Gupta 表示，新興市場也是分散投資的重要方向，其中尤其看好拉丁美洲。她指出，隨著中產階級持續擴張，拉丁美洲正迎來一波經濟成長動能。

今年以來，MSCI 新興市場拉丁美洲指數（MSCI EM Latin America Index）已上漲 40%；相較之下，追蹤整體新興市場的安碩 MSCI 新興市場 ETF(EEM-US) 上漲 11%，兩者表現皆優於美國股市。

另類資產與黃金避險：對高資產客戶而言，另類資產是分散風險的另一途徑；Gupta 並建議依客戶需求，將投資組合中至多 5% 配置於黃金。