搶救日元大作戰！日本疑連兩天干預匯市 美財政部、Fed也有動作

日本政府可能再度大規模進場支撐日元，根據日本央行帳戶數據與市場機構估算，日本當局週四 (30 日) 疑似買進日元、拋售美元，規模約達 8.45 兆日元 (約 528 億美元)。日媒隨後報導，日本週五可能連續第二天干預匯市；同一時間，美國財政部與紐約聯準銀行也傳出採取準備行動，使市場更加相信美日正在協調遏止日元貶勢。

不過，日本與美國政府目前均未正式證實已實際進場，因此現階段仍應表述為「疑似干預」或「市場推測」，不能直接認定美日已聯手買進日元。

週四紐約交易時段，美元兌日元在不到一小時內由 162.5 附近急跌至 158 以下，跌幅一度達 3.3%，創 2023 年 12 月以來最大單日跌幅。這種短時間內集中出現的大幅波動，與日本過去進場干預時的走勢相似，促使交易員迅速鎖定官方可能已經出手。

Totan Research 研究員 Yuichiro Takai 根據日本央行公布的帳戶數據及貨幣經紀商預測，估計日本政府週四可能動用約 8.45 兆日元支撐匯率。他最初估算規模約 9.6 兆日元，納入其他流動性因素後才下修數字，並認為相關數據幾乎可以確定存在干預操作。

如果最終獲得官方證實，這將是日本自 4 月底至 5 月間一輪干預行動後，再度進場捍衛日元，單日規模也可能接近歷史最高水準。

市場對日本連續出手的猜測週五進一步升溫。

《日經新聞》盤後報導，日本央行及相關政府機構已連續第二天買進日元。美元兌日元隨即跌破 157.60，日元升至兩個半月高點，單日升幅約 1.4%。

日本官員並未確認相關消息。財務大臣片山皋月對是否干預表示不予置評。

負責外匯事務的副財務大臣三村淳同樣拒絕說明，但透露日本獲得美國「不僅止於精神層面」的支持。

這番說法被市場解讀為，美方可能已透過實際措施協助日本穩定匯率。

《路透》引述知情人士報導，美國財政部已通知多家銀行，可能於週五進入日元市場，並要求銀行為後續行動做好準備。《彭博》也引述消息人士指出，紐約聯準銀行曾要求至少兩家美國大型銀行提供日元兌歐元報價。

這類「匯率詢價」並不等同實際買賣，但通常被市場視為干預前的準備步驟，可用來掌握流動性、評估交易成本，也能向交易員發出官方密切關注匯率的警告。

紐約聯準銀行拒絕評論，美國財政部也未確認是否準備實際進場。

美國財長貝森特週五 (31 日) 表示，美國財政部與日本政府維持牢固關係及密切協調，並肯定日本首相高市早苗、日本央行行長植田和男及央行理事會維護貨幣與金融穩定的決心。

貝森特先前還表示，日元看起來被「嚴重低估」，過度波動不利於市場正常運作。

前日本央行官員 Nobuyasu Atago 認為，貝森特的表態影響力不可小覷，顯示美國對日本干預匯市的配合意願有所提高。

不過，匯率詢價、口頭支持與實際干預仍屬不同層次。

即使美國財政部真的參與，也尚不清楚會採取直接買進日元、委託紐約聯準銀行執行交易，或僅以詢價及政策訊號配合日本。

從政策背景來看，日本政府先前已投入龐大資金穩定匯率。

財務省數據顯示，4 月 28 日至 5 月 27 日期間，日本累計動用約 11.73 兆日元干預匯市，創下歷史最高紀錄。市場認為，相關資金主要來自出售美元資產及部分美國公債。

然而，上一輪干預並未徹底扭轉日元弱勢。受到美日利差維持高檔及套息交易活躍影響，美元兌日元 7 月 23 日一度升至 163.99，寫下近 40 年新高。

這也顯示，官方買進日元雖能在短期內打亂市場部位，卻未必足以改變由利率差距主導的長期趨勢。

日本央行週五維持政策利率在 1% 不變，符合市場預期。植田和男在記者會上釋出偏鷹訊號，強調通膨上行風險，並表示日本潛在通膨已接近 2% 目標；如果金融環境過度寬鬆，央行不排除加快升息。

植田也指出，匯率變動對通膨的影響正在增強，日本央行必須更加留意日元貶值帶來的價格壓力。然而，由於央行未明確暗示將提前升息，相關談話未能大幅改變市場的政策預期。目前交易員普遍認為，日本央行最快可能在 10 月再次升息，但仍須視通膨、薪資及匯率表現而定。

三菱日聯金融集團外匯策略師 Lee Hardman 表示，美國進行匯率詢價的消息，加劇市場對官方可能再度干預的戒心。高盛則認為，匯市干預雖非可持續的根本解方，卻能在一段時間內降低匯率對經濟週期及利差變化的敏感度；日本也擁有足夠的外匯存底，短期內仍有能力持續進場。

野村國際指出，如果經濟與利率基本面沒有改變，干預對日元的提振作用可能只是暫時的。只要美日利差保持高位，投資人借入低利率日元、買進高收益美元資產的套息交易仍可能延續，限制日元後續升值空間。

因此，這波行情的關鍵已不只是日本是否連續兩天進場，而是美國會否由言語支持進一步轉向實際配合，以及日本央行能否透過升息縮小美日利差。在官方公布完整交易數據以前，8.45 兆日元的規模及美國可能參與干預等說法，仍屬媒體報導與市場推算，尚非官方確認事實。