高通目標價獲華爾街大幅上調 AI、車用與資料中心成新引擎

據《Benzinga》報導，高通 (Qualcomm)(QCOM-US) 一直被不少人視為一家「大家都以為很了解」的公司。外界普遍認為，高通的主要業務就是生產安卓手機使用的晶片，並向採用其無線技術的手機製造商收取授權費。除此之外，市場對高通的印象並不深。

因此，當蘋果 (AAPL-US) 決定逐步停止採用高通零組件、轉向自主研發時，不少投資人開始擔心：高通還剩下什麼成長動能？

如今答案逐漸浮現——遠比市場想像得更多。華爾街近期開始重新評估高通的價值。短短幾周內，高通接連達成多項重要里程碑，包括拿下公司史上最大的 AI 交易、車用業務創下新高，以及在紐約舉辦投資人日，全面描繪未來發展藍圖，促使多家投資銀行紛紛調升目標價。

事實上，高通從未放棄手機晶片業務，其 Snapdragon 處理器至今仍驅動大多數安卓手機。不過，近年來公司積極拓展汽車、筆電、工業設備等市場，而最新、也是最受市場矚目的新業務，則是 AI 資料中心。

這一切的目的，就是降低對智慧型手機市場的依賴。由於全球手機市場成長趨緩，一旦失去像蘋果這樣的重要客戶，對公司營運將造成重大衝擊。

目前，高通的新事業已開始展現成果。公司最近一季營收達 106 億美元，其中車用晶片業務貢獻 13.3 億美元，年增 38%。

高通的晶片已廣泛應用於現代汽車，支援導航、駕駛輔助、車載娛樂及車聯網等功能。其中，與 Stellantis 的合作，是推動車用業務成長的重要動力之一。

近期另一項重大利多，則是中國字節跳動同意採購數百萬顆高通客製化 AI 晶片，用於資料中心建置。消息公布後，高通股價單日飆升 12%。

字節跳動並非普通客戶。該公司營運多款全球熱門應用程式，需要龐大的運算能力支撐。成功拿下這筆訂單，不僅具有實質營收意義，也象徵高通已正式躋身 AI 資料中心市場的重要供應商。

高通 6 月 24 日在紐約舉辦的投資人日，更成為公司重要轉折點。執行長 Cristiano Amon 公布多項超出市場預期的目標，包括預估到 2029 年，手機以外業務的年營收將達 400 億美元，幾乎是原先規劃目標的兩倍。其中，AI 資料中心業務預估每年可貢獻約 150 億美元營收。

活動中，高通也公布多項重大計畫。首先，公司推出名為 Dragonfly C1000 的全新 AI 處理器，專為 AI 工作負載設計，能更有效率處理大量平行任務及複雜運算。高通認為，這類工作並非輝達 (NVDA-US)AI 晶片最擅長的領域，公司希望藉此切入市場。該產品預計於 2028 年投入量產。

此外，Meta(META-US) 執行長 Mark Zuckerberg 也親自出席活動，宣布 Meta 已與高通簽署合作協議，未來將於自家資料中心採用高通新一代 AI 晶片。

文章作者指出，一位掌管市值逾兆美元企業的執行長親自站台支持產品，本身就是極具象徵性的重大事件。

高通同時宣布，以約 39 億美元收購 AI 新創公司 Modular。這項收購同樣具有重要戰略意義。過去 AI 開發生態幾乎完全圍繞輝達建立，大部分 AI 開發者都習慣針對輝達平台撰寫程式。而 Modular 所開發的軟體，可讓 AI 模型跨不同晶片平台執行，不再侷限於輝達產品。

除此之外，高通也將 2029 年車用業務營收目標上調至 100 億美元，而公司單季車用營收才剛創下 13.3 億美元新高。

華爾街怎麼看？

華爾街對高通近期一連串利多反應相當熱烈，多家投行在短時間內大幅調升目標價。

UBS 將目標價由 170 美元調升至 235 美元；RBC Capital 由 175 美元調高至 250 美元；Benchmark 更一口氣將目標價提高至 300 美元。

摩根大通原本就是高通多頭，事件公布後再將目標價上調至 265 美元。

至於原先對高通最保守的摩根士丹利，則將評級由「賣出」調升至「中性」，並把目標價由 146 美元大幅調高至 231 美元，甚至坦言，先前對高通的判斷「完全錯誤」。

不過，並非所有機構都全面轉向樂觀。例如，巴克萊雖將目標價調高至 245 美元，但仍維持較保守立場，認為高通仍屬於「Show me（先證明給我看）」類型的投資標的，也就是希望公司真正兌現成長承諾後，再進一步看多。

目前整體分析師共識仍為「持有」，市場上持保守態度的分析師人數，仍約為看多分析師的兩倍。