承通投顧副總-顏逸民
大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
近期台股在短短幾個交易日內出現超過 4,500 點的急跌修正，市場恐慌氣氛快速升高，許多投資人擔心多頭行情是否已經結束。然而從籌碼、資金以及產業基本面觀察，目前市場更像是在進行一場快速且劇烈的籌碼清洗，而非長期趨勢反轉。
顏老師認為，目前台股正進入「先蹲後跳」的重要轉折階段。
融資快速減肥，市場浮額逐漸清洗
這波修正最重要的觀察指標不是指數跌了多少，而是融資籌碼是否有效清洗。
當市場出現連續重挫時，最容易被迫出場的往往是使用融資操作的短線投資人。近期融資餘額已經連續大幅下降，代表市場槓桿資金正在快速退場。
從過去經驗來看，每當融資大幅減少、恐慌情緒達到高峰時，往往也接近短線低點區域。因為願意賣的人大多已經賣出，後續只要買盤回流，指數就容易出現強勁反彈。
因此，顏老師認為短線籌碼面已逐漸健康化，後續反彈機率正在提高。
AI 仍是市場最強主流
雖然近期市場震盪劇烈，但真正的主流產業其實沒有改變。
從台積電、鴻海、廣達、緯創到整體 AI 供應鏈，企業基本面依然維持成長趨勢。尤其台積電公布最新營收後，市場對於 3 奈米與 2 奈米需求仍抱持高度期待。
近期市場也傳出台積電未來可能進一步調整先進製程價格，若高階 AI 晶片需求持續強勁，未來獲利能力仍有提升空間。
換句話說，指數在修正，但 AI 產業趨勢並沒有修正。
光學族群成為新焦點
除了 AI 伺服器之外，近期最受市場關注的就是光學族群。
隨著共同封裝光學（CPO）技術逐漸成熟，未來高速傳輸需求大幅增加，光學元件的重要性也快速提升。
近期包括大立光 (3008-TW)、先進光(3362-TW)、聯一光(3441-TW)、今國光(6209-TW) 等相關個股表現明顯強於大盤，甚至在指數大跌期間仍能創高或維持強勢整理。
顏老師指出，市場真正的機會往往來自於主流產業中的領先股，而不是跌深反彈的弱勢股。因此未來若大盤止穩，資金仍可能優先回流至 AI 與光學等具備成長性的產業。
操作重點：控制持股，等待主流發動
面對目前震盪劇烈的市場環境，顏老師持續提醒投資人：
第一，持股不宜過度分散。
第二，汰弱留強。
第三，只聚焦在具有產業趨勢與資金認同的主流族群。
市場在恐慌時最容易做出錯誤決策，但往往也是下一波行情的起點。
當融資籌碼完成清洗、外資賣壓逐漸減輕、主流產業重新獲得資金青睞時，台股便有機會展開新一波反攻行情。
顏老師觀點
這波修正雖然來得又急又猛，但從目前觀察來看，更像是牛市中的急跌洗盤，而非空頭市場正式展開。短線仍需觀察融資減幅、外資動向以及成交量變化，但若籌碼持續改善，市場有機會在恐慌之後迎來報復性反彈。
現階段與其猜測最低點在哪裡，不如把焦點放在未來最有機會帶領大盤上攻的主流族群。AI、高速運算、CPO 光學與高階半導體供應鏈，仍將是下半年最值得持續追蹤的重要方向。
萬海 (2615-TW)
萬海受惠全球貨櫃航運需求回溫，加上美國線及亞洲區間航線運價維持高檔，帶動營運動能增溫。近期紅海危機延長船舶繞道效應，持續推升運價與船舶周轉需求，對航運產業形成支撐。隨著旺季備貨需求逐步啟動，市場看好萬海下半年獲利表現有望優於上半年，成為航運族群關注焦點。
陽明 (2609-TW)
陽明受惠全球貨櫃運輸需求穩健成長，加上歐美航線運價維持相對高檔，營運展望持續改善。近期紅海局勢緊張導致船舶繞道常態化，有助支撐運價表現與艙位需求。隨著第三季傳統旺季來臨，以及全球企業提前備貨效應發酵，市場看好陽明營收與獲利動能持續增溫，航運族群後市表現值得關注。
國巨 *(2327-TW)
國巨受惠 AI 伺服器、高效能運算（HPC）及車用電子需求持續成長，被動元件市場景氣逐步回溫。隨著庫存調整告一段落，客戶拉貨動能增強，加上高階產品比重提升，有助推升毛利率表現。市場看好下半年 AI 基礎建設擴大投資，將帶動 MLCC、電阻等被動元件需求增加，為國巨營運增添成長動能。
凱美 (2375-TW)
凱美受惠 AI 伺服器、工業電腦及車用電子需求回升，鋁質電容與風扇產品出貨動能增強。隨著被動元件產業庫存去化接近尾聲，下游客戶拉貨意願逐步提升，加上 AI 資料中心建置持續擴大，有助帶動高階電容需求成長。市場看好凱美營運逐季升溫，下半年獲利表現具備進一步成長空間。
先進光 (3362-TW)
先進光受惠 AI 伺服器高速傳輸需求提升，共同封裝光學（CPO）技術發展加速，帶動光學元件市場關注度升溫。隨著資料中心升級及高速運算需求增加，光通訊與精密光學鏡頭需求持續成長。市場看好先進光在高階光學領域布局逐步發酵，加上光學族群資金聚焦，有望為營運帶來長期成長動能。
華新科 (2492-TW)
華新科受惠 AI 伺服器、高效能運算（HPC）及車用電子需求持續成長，MLCC 與晶片電阻出貨動能逐步回升。隨著全球電子產業庫存調整接近尾聲，下游客戶拉貨力道增強，加上 AI 資料中心建置帶動高階被動元件需求增加，有助提升產品組合與獲利能力。市場看好華新科下半年營運逐季增溫，成為被動元件族群的重要受惠者。
今國光 (6209-TW)
今國光受惠光學產業景氣回升，以及 AI 伺服器、光通訊與車載鏡頭需求成長，帶動高階玻璃鏡片與光學元件出貨動能增溫。隨著共同封裝光學（CPO）技術發展加速，市場對光學零組件需求持續提升。加上終端應用擴大至 AI 資料中心與智慧駕駛領域，市場看好今國光未來營運表現與獲利成長空間。
台股 4500 點修正後，籌碼面正快速改善，先蹲後跳的行情一觸即發。別等指數大漲才追高，把握市場恐慌時的布局機會，讓顏老師帶你鎖定下一檔主流強勢股，一起迎接下半年的財富列車！
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