SpaceX比整個標普500航太板塊還值錢 市場豪賭馬斯克創AI奇蹟

馬斯克旗下 SpaceX 週四 (11 日) 寫下資本市場新頁，以每股 135 美元完成首次公開募股 (IPO)，募資規模高達 750 億美元，一舉刷新全球史上最大 IPO 紀錄。此次共發行約 5.56 億股普通股，並賦予承銷商額外認購約 8,330 萬股的超額配售權。

《巴隆周刊》報導指出，SpaceX 週五將登上美股，市場預估其 IPO 定價每股 135 美元，對應估值高達 1.8 兆美元，不僅超越整個標普 500 指數航太與國防產業約 1.5 兆美元的總市值，更反映投資人對太空通訊與人工智慧 (AI) 願景的高度期待。

標普 500 指數中的航太與國防板塊包含 GE Aerospace (GE-US)、波音 (BA-US)、洛克希德馬丁 (LMT-US)、諾斯洛普格魯曼 (NOC-US) 與 RTX (RTX-US) 等十多家公司，但這些企業合計市值仍低於 SpaceX。

若以營收規模來看，傳統航太企業每年合計創造約 5,000 億美元營收，超過 SpaceX 預估 2026 年營收的 10 倍，顯示市場給予 SpaceX 的估值並非建立在現有業績，而是押注未來成長潛力。

分析認為，SpaceX 並非單純的火箭發射公司，其發射業務更像是支撐未來布局的基礎設施，真正吸引投資人的，是 Starlink 衛星通訊服務以及未來的 AI 運算業務。

目前 Starlink 擁有約 1 萬顆衛星、超過 1,000 萬名用戶。2026 年第一季營收達 33 億美元，較去年同期成長 32%，營業利益達 12 億美元，年增 15%。

即使美國三大電信業者 Verizon、AT&T 與 T-Mobile US 的合計市值約 5,400 億美元，也遠低於 SpaceX 的預估估值。

若要理解 SpaceX 的天價估值，應將其視為科技公司，而非航太企業。目前標普 500 前十大科技公司，包括輝達 (NVDA-US)、博通 (AVGO-US)、美光 (MU-US) 等企業，合計市值高達 26 兆美元，年營收約 2.7 兆美元。

而馬斯克正希望藉由建構「軌道資料中心」切入這塊龐大市場，目標是在數年內讓太空 AI 資料中心的成本具備與地面資料中心競爭的能力。

因此，AI 題材成為支撐 SpaceX 1.8 兆美元估值的核心因素。市場接下來關注的焦點，將是該公司能否將太空資料中心構想化為現實。

報導認為，儘管不少投資人對此抱持懷疑態度，但馬斯克過去曾成功顛覆汽車產業。特斯拉 (TSLA-US) 如今市值約 1.5 兆美元，遠超福特 (F-US) 與通用汽車 (GM-US) 等傳統車廠總和。

隨著電動車業務成長趨緩，特斯拉近年也將重心轉向 Robotaxi 與人形機器人等「實體 AI」領域。正如 SpaceX 一樣，AI 願景已成為支撐特斯拉高估值的重要基石。