世界盃即將開踢！花旗看淡今夏美歐債市波動 建議作空這個標的

交易員今年夏天可能又有一個減少擔憂債券波動率飆升的理由：FIFA 世界盃 (FIFA World Cup)。

世界盃可說是全球最受矚目的體育賽事，花旗集團 (Citigroup) 表示，在比賽舉行期間，美債與歐債市場的波動往往會趨於緩和。隨著首場比賽將於本周四開打，花旗再次重申其對殖利率曲線進行低波動率布局的建議。

包括 Mike Chang 在內的策略師周一 (8 日) 說：「從歷史上看，世界盃期間，美元和歐元的短期利率波動率往往會保持在低檔，甚至進一步走低，這支持了我們近期看跌波動率的看法。」

花旗策略師表示，2 年期至 10 年期殖利率曲線的波動，往往比市場定價隱含的未來一個月波動更為溫和。

為了掌握這個趨勢，花旗建議透過選擇權進行做空殖利率曲線波動率的交易。他們說：「我們仍傾向在近期採取做空曲線波動率的戰術，尤其目前時序即將進入今年夏天的足球賽事。」

北半球進入夏季之後，投資人紛紛前往度假、交易活動放緩，市場波動率通常也會跟著緩解。今年又遇上世界盃，從 6 月 11 日持續到 7 月 19 日，一些交易員可能會關注比賽更甚市場，因而進一步抽走流動性。

衡量債券市場波動率的 ICE 美銀 MOVE 指數，已從 3 月的高點回落，並維持在低於一年前的水準，顯示利率只在相對狹窄的區間內變動。

儘管中東衝突存在不確定性，花旗仍預期短期利率波動將保持溫和，並表示聯準會 (Fed) 循序漸進的政策方向，應該有助於抑制市場波動。

花旗認為，即使本周的美國消費者物價報告 (CPI) 可能會引發市場波動，但在那之後，可能會進入為期一個月的相對平靜期。

(本文不開放合作夥伴轉載)