《價值型投資 最新產業研究報告》高力（8996-TW）液冷散熱放量，AI伺服器與氫能訂單推升新成長

慶龍老師以前操作過的的倍數利潤股，最近回檔時機不錯，公司營運的狀況也持續增長升溫，一起來看看。

高力 (8996-TW) 中期最明顯的變化，是公司已經不再只是傳統熱交換器零組件廠，大大往 AI 伺服器液冷散熱與氫燃料電池供應鏈升級。過去高力 (8996-TW) 的主要產品以板式熱交換器、熱泵與燃料電池零組件為主，現在則多了 AI 伺服器液冷散熱這個新成長主軸，營運結構已經出現很大變化。

從營運數字來看，高力 (8996-TW) 2026 年初表現相當強。第一季營收明顯放大，獲利也大幅優於過去水準，主要來自液冷散熱產品出貨快速成長，加上燃料電池與板式熱交換器需求同步回升。4 月營收也創下同期新高，前四月累計營收年增幅度相當大，代表這波成長已經不只是題材，而是開始反映在實際訂單與出貨上。

高力 (8996-TW) 目前最重要的產品線，是 AI 伺服器液冷散熱。隨著 AI 伺服器功耗越來越高，傳統風冷已經越來越難應付，高階伺服器開始大量導入水冷、液冷與機櫃級散熱方案。高力 (8996-TW) 產品已從早期零組件，升級到冷卻模組、分流控制單元、背門熱交換器、側邊櫃散熱器等系統級設備，產品單價與附加價值都比過去更高。

這對高力 (8996-TW) 很重要，因為散熱已經不只是伺服器裡的配角。AI 晶片越強，耗電越高，散熱系統就越關鍵。高力 (8996-TW) 原本就有熱交換技術基礎，現在剛好接上 AI 資料中心升級需求，等於從傳統工業應用，切進成長速度更快的 AI 基礎建設市場。

另一個成長來源，是氫燃料電池。高力 (8996-TW) 長期供應美系燃料電池客戶核心反應盒，這類產品技術門檻高，製程穩定度要求也高。隨著客戶取得大型能源訂單，未來反應盒需求有機會持續拉升。新一代產品功率提升、製程難度增加，也有助於高力 (8996-TW) 維持較好的產品價值。

產能布局也是後續觀察重點。高力 (8996-TW) 已在台灣廠區增加產線，包含中壢廠與橋頭科學園區新廠，主要因應液冷散熱與燃料電池訂單成長。海外部分，高力 (8996-TW) 也在泰國布局新廠，目的在於分散供應鏈風險，並提高全球客戶接單能力。若泰國廠建置與認證進度順利，會是後續營收再往上推的重要關鍵。

只要 AI 伺服器持續往高功耗、高密度機櫃發展，液冷散熱需求就很難停下來。高力 (8996-TW) 若能順利把新產能開出，並持續承接 AI 與氫能兩大訂單，後續仍是值得追蹤的高階散熱設備廠。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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