金色早報丨Vitalik稱ETH未來將轉向長期主義發展路線 川普稱美伊協議未完全談妥

頭條

▌Vitalik：以太坊基金會並非ETH生態的中心管理者，未來將轉向「小而長期主義」的發展路線

5月25日，以太坊創始人Vitalik在X平台發文分享了他對以太坊基金會未來發展方向的一些看法。首先，他強調這只是他個人的觀點。董事會並不只有他一個人，他也沒有比其他董事更多的特殊權力。Aya Miyaguchi正在主導這次轉型的大部分執行工作，而他自己的參與更多集中在技術問題上。董事會目前也正在擴充，他在組織內部的影響力未來還會繼續下降，而坦率地說，這正是他希望看到的。Vitalik表示，以太坊基金會不應該是「以太坊的中心」，而應該是「一個擁有明確職責的節點，與其他節點並列存在」。過去，他們一直這樣說，但生態中的很多人，甚至包括基金會內部的一些人，都希望基金會成為真正的中心。現在，他們正在採取實際行動，確保基金會成為後者。 這一點尤其重要，因為以太坊基金會本質上是一個資源有限、組織能力有限的機構。基金會目前僅持有約全部ETH的0.16%，甚至低於很多大型ETH 持有者；而其他很多區塊鏈項目的「中心基金會」通常掌握着10%-50%的代幣。如今的以太坊基金會決定使用剩餘資源去追求「長期生存能力」，而不是不斷擴張。 基金會將專注於那些對以太坊成為一個：抗審查、抗控制、開放、私密、安全的系統至關重要、但如果基金會不做就沒人會做的事情。這意味著他們必須做出艱難選擇。有些他們非常認可的項目和非常尊重的人，未來也可能不再屬於基金會體系。事實上，如果希望重要任務能夠吸引外部資本，那麼讓一些優秀人才、具有公眾影響力的人，以及認同使命與CROPS理念的人留在基金會之外，反而是必要的。最後，Vitalik表示：從金融角度來看，以太坊區塊鏈最有價值的「產品」其實是ETH這個資產本身。以太坊當前保護着約2500億美元的ETH，而前面提到的那些特性，對於ETH資產價值來說都非常重要。他透露，自己約90%的凈資產都是ETH，剩餘的大部分則是約4000萬美元的鏈上法幣資金，而且這些資金都已經被分配給開源生物科技、軟體或硬體項目。不過，他也強調，支持ETH資產價值的一些必要工作，其實超出了以太坊基金會的職責範圍。因此，他們需要生態中的其他「英雄」站出來幫助，而這些人中有些甚至持有比基金會更多的ETH。他表示，以太坊基金會最近也在思考如何與這些組織協作，並給予它們必要的初始支持。最後他總結稱：未來的以太坊基金會會比過去更「小」，但也會更加有立場；在某些方面，它的立場甚至可能讓人難以理解。但它也會更加長期主義，更適合確保ETH最終真正為世界帶來有意義的價值。

▌川普：美伊協議「尚未完全談妥」

5月25日，美國總統川普24日說，美國和伊朗的協議「尚未完全談妥」，他指責一些不了解情況的人對其「妄加批評」。川普在社交媒體發文，稱「如果我與伊朗達成協議，那將會是一份好的、合適的協議」。「目前沒人看過它或知道它的內容。它還沒有完全談妥。所以不要去聽那些失敗者的話，他們對一件自己根本不了解的事情妄加批評。」據美媒報導，雖然這一協議草案內容尚未對外公開，但美國一些人士對其猛烈批評，稱它實際上削弱了川普政府自身設定的目標。白宮官員當天告訴媒體，美伊距離簽署協議「尚需數天時間」。（新華社）

行情

截至發稿，據CoinGecko數據顯示：

BTC價格為76,954.70美元，24小時漲跌+0.4%；

ETH價格為2,097.39美元，24小時漲跌-0.9%；

BNB價格為656.08美元，24小時漲跌+0.1%；

SOL價格為85.22美元，24小時漲跌-0.5%；

DOGE價格為0.1022美元，24小時漲跌-0.8%；

XRP價格為1.35美元，24小時漲跌-0.7%；

TRX價格為0.3651美元，24小時漲跌+0.7%；

WLFI價格為0.0612美元，24小時漲跌-1.1%；

HYPE價格為63.17美元，24小時漲跌+8.2%。

政策

▌美國共和黨加速推進ARMA法案，擬建國家級比特幣儲備

5月24日，據 Bitcoin News 報導，美國共和黨議員正加速推動新版《ARMA Act》立法，力求在共和黨掌控國會兩院期間完成簽署。該法案核心為建立美國戰略比特幣儲備，並計劃長期持有全球約 5% 的比特幣流通供應量。若法案最終通過，美國政府將躋身全球最大 BTC 持有實體，進一步鞏固比特幣 「數字黃金」 與主權儲備資產的敘事地位。

▌Coinbase高管：公司並不擔憂來自華爾街的競爭，因加密行業依賴社區支持

5月25日，Coinbase歐洲政策負責人Katie Harries表示，公司並不擔心來自華爾街傳統金融機構日益增長的競爭，因為加密行業依賴的草根社區支持，是華爾街無法複製的。Coinbase表示，其發起的加密倡導組織「Stand With Crypto」是全球最大的加密行業倡議團體，目前擁有 370 萬名成員，這些成員已累計向立法者發出超過250萬次聯繫與倡議。 不過，近期一項CoinDesk調查顯示，僅有1%的美國選民將加密貨幣列為自己最關心的問題。 Coinbase高管認為，在「比特幣披薩日」期間舉辦的全球Stand With Crypto活動表明，「加密選民」已經成為一股長期存在的政治力量，各國政府需要儘快推動合理且協調一致的監管框架。

▌美媒曝光美伊協議內容：海峽重開、美國解除港口封鎖、涉核問題等

5月24日，據AXIOS，一名美國官員透露美伊即將簽署的協議的主要內容。但目前尚不清楚該協議是否能促成一項持久的和平協議，同時還能滿足川普提出的核要求。美國官員表示，白宮希望在接下來的幾個小時內解決最後的分歧，並在周日宣布協議。但這尚未最終確定。該官員提供了當前草案的詳細概要，其中大部分內容得到其他接近談判的消息人士的證實。而伊朗方面尚未確認這些細節，但伊方也表示協議已接近達成。 ①主要內容：雙方將簽署一份諒解備忘錄，有效期60天，經雙方同意可延長。在60天期限內，霍爾木茲海峽將開放且不收取通行費，伊朗同意清除其在海峽中部署的水雷，以允許船隻自由通行。作為交換，美國將解除對伊朗港口的封鎖，並發布一些制裁豁免，允許伊朗自由出售石油。伊朗方面希望立即解凍資金並永久解除制裁，但美方表示只有在做出切實讓步後才會實現。 ②核問題仍待談判：該美國官員稱，諒解備忘錄草案包括伊朗承諾永不尋求核武器，並就暫停其鈾濃縮計劃及清除其高濃縮鈾庫存進行談判。兩位知情人士稱，伊朗通過調解人向美國口頭承諾了其在暫停鈾濃縮和放棄核材料方面願意做出的讓步範圍。近幾個月動員的美軍將在60天內留在該地區，只有達成最終協議才會撤軍。 ③黎巴嫩停火：諒解備忘錄草案還明確，以黎之間的戰爭將結束。美國官員表示，這不會是「單方面停火」，如果真主黨試圖重新武裝或煽動襲擊，以色列將被允許採取行動阻止。

▌美國官員：預計與伊朗的協議不會在周日簽署，仍有一些問題需要解決

5月24日，據Axios援引一位美國官員的話稱，伊朗最高領袖已批准協議的總體框架，對我們來說有一些重要的表述，對伊朗來說也有一些重要的措辭，預計與伊朗的協議不會在周日簽署，仍有一些問題需要解決，伊朗政權目前的狀態進展緩慢，完成必要的審批將需要幾天時間。(金十)

▌伊媒披露潛在諒解備忘錄：雙期限談判、石油制裁解除、黎巴嫩停火

5月24日，據伊朗塔斯尼姆通訊社，在伊朗與美國的潛在諒解備忘錄中，華盛頓將豁免對伊朗石油的制裁。諒解備忘錄強調結束包括黎巴嫩在內的所有戰線的戰爭。根據備忘錄，以色列必須結束在黎巴嫩的戰爭。協議將設定30天期限用於處理霍爾木茲海峽相關程序及結束封鎖。將設定60天期限用於核談判。伊朗尚未接受任何涉及自身核問題的行動。伊朗強調，任何初步的諒解備忘錄都必須以至少部分資產以伊朗能夠獲取的方式被解凍為條件，必須在談判進程中明確解凍其餘部分凍結資產的機制。

區塊鏈應用

▌區塊鏈加密鏈路成AI Agent默認支付層，穩定幣主導機器交易

5月24日，據 Coindesk 報導，行業機構 Keyrock 最新報告顯示，面對小額高頻的機器支付場景，傳統支付渠道適配性不足，區塊鏈加密鏈路逐步成為 AI Agent 的默認支付載體。數據統計，過去一年 AI Agent相關鏈上交易達 1.76 億筆，結算規模超 7300 萬美元。當前機器支付結算高度集中，98.6% 交易均採用 USDC 穩定幣完成，既穩固了發行方行業地位，也催生單一幣種依賴的潛在風險。

▌中國第一季AI領域融資超1100億元，國產大模型融資金額暴增

5月24日，近期人工智慧創投市場熱度攀升。5月，月之暗面、階躍星辰等國產大模型拿下超過300億元融資。具身智能同樣受到市場關注，一周內維他動力、鹿明機器人等接連斬獲數億元融資。有創投機構統計，中國第一季人工智慧領域的融資有近600起，總額超1100億元，年增率激增185.4%。AI創業公司拿到融資後不少都投向三大方向。一是研發，頭部大模型公司2025年研發投入普遍達到數十億，遠超當期營收。二是算力，GPU採購和雲服務租賃占融資額的30%到50%。三是招攬全球頂尖人才和團隊。研發投得多，技術迭代就快。2026年，中國大模型企業迭代周期已普遍縮短至3個月以內，人工智慧推理成本也大幅下降，商業化進程不斷深入。（央視財經）

加密貨幣

▌Coinbase CEO：金融體系仍需在RWA、新一代支付等主要領域完成升級

5月25日，Coinbase首席執行官Brian Armstrong表示，金融體系仍需升級的主要領域：現實資產代幣化：房產、股票、債券、基金等資產上鏈，實現即時結算、市佔率化持有與廣泛流通。全天候全球交易：匯聚全球流動性，各類資產、所有投資者均可參與，提升槓桿空間與資金利用效率。新一代支付體系：依託穩定幣實現近乎瞬時、低成本的跨境轉賬，適配智能代理支付場景。人工智慧賦能風控、信貸、合規與理財諮詢：優化決策、減少欺詐，拓寬融資渠道，人人均可享受專業理財服務。包容創新的監管機制：摒棄一刀切管控，推行風險分級規則，鼓勵行業創新與良性競爭。普惠金融服務：依託去仲介化開放協議與自託管錢包，讓所有智慧型手機用戶均可便捷使用金融服務。便捷融資渠道：個人可低成本快速為優質創意募資，助力初創企業發展。穩健保值貨幣：法定貨幣信用失控、通膨高企時，充當資產避險港灣。唯有全面落地以上變革，金融體系才算真正完善。

▌數據：代幣化美債目前鏈上市值達139億美元

據Token Terminal披露，代幣化美債目前鏈上市值達 139 億美元，當前主要資產包括USYC、BUIDL及USDY；主要發行方包括Circle、Securitize及Franklin Templeton；上線公鏈包括Ethereum、BNB Chain及Stellar。

▌分析師：比特幣需求已跌至今年以來最悲觀水平，市場需求仍在逐步收縮

5月25日，鏈上分析師Darkfost發文表示，比特幣表觀需求現已創下年初以來最低負值。當前測算數值逼近-14.7萬枚比特幣，市場悲觀情緒上一次達到這般程度，還要追溯至2025年12月。指標釋義：表觀需求由比特幣新增發行量與一年以上未流通存量的差值計算得出，用來判斷市場長期吸籌力度能否消化網路新增代幣供給。該數據反映市場需求持續逐步萎縮。若現貨需求無法實質回暖，僅依靠合約市場帶動行情，比特幣很難走出持久上漲趨勢。合約交易只能短期助推行情、放大價格波動，一輪穩固的牛市行情，離不開真實現貨買盤支撐，單憑衍生品無法構築紮實的市場底部。儘管短期盤面偏空，但歷史走勢表明，這類行情環境往往能給長線持倉投資者帶來布局機會。需求大幅回落、市場情緒極度悲觀的階段，通常也是極具投資價值的窗口期。

▌報告：比特幣抵押借貸市場未來10年或增長至1兆美元

5月24日，加密借貸平台Ledn發布報告稱，比特幣抵押借貸市場未來10年規模或從當前約30億美元增長至1兆美元。報告援引針對美國與澳洲1244名加密資產持有者的調研數據顯示，88%的受訪者表示願意使用加密資產抵押貸款或信用產品，但目前實際使用者僅占14%。Ledn表示，這意味著市場存在「6:1的意願與採用缺口」，當前行業最大障礙並非需求不足，而是信任問題。報告指出，用戶最擔憂的問題包括加密資產價格波動、強平風險以及監管不確定性。此外，平台信譽、資產託管安全、貸款條款透明度與風險管理能力，被認為比利率本身更重要。

▌Michael Saylor：本周買入債券，而不是比特幣

5月24日，Michael Saylor在X平台發文表示，本周買入債券，而不是比特幣，₿itVac 正在充電。

▌BitMine以太坊持倉浮虧達73.5億美元

5月24日，以太坊財庫公司BitMine（BMNR）當前持有528萬枚ETH，占ETH總供應量約4.37%。隨著ETH較2025年10月高點回撤超57%，BitMine當前賬面浮虧已擴大至約73.5億美元。BitMine於2025年7月啟動以太坊財庫戰略，並持續在下跌過程中增持ETH。公司平均持倉成本約為3513美元。BitMine董事長TomLee此前多次表示，ETH歷史上曾在大幅回撤後出現「V型反彈」，當前下跌或仍是長期買入機會。

重要經濟動態

▌伊朗官員：霍爾木茲海峽的管理不會恢復到戰前狀態

5月25日，當地時間5月24日，伊朗議會國家安全與外交政策委員會發言人雷扎伊表示，霍爾木茲海峽的管理不會恢復到戰前狀態。他還表示，該海峽目前由伊朗控制，在戰爭狀態結束後，伊朗可以為船舶通行提供便利。雷扎伊還說，伊朗並未就其濃縮鈾庫存問題與美國進行談判，伊朗絕不會從現有立場上後退，美國除了接受伊朗的條件別無他法。（央視新聞）

▌哈塞特：一旦美伊達成協議油價將暴跌，為聯準會降息創造空間

5月25日，美國總統川普的首席經濟顧問凱文·哈塞特表示，他相信油價最終下跌將為聯準會降息創造空間。「我們再次預計，一旦達成協議，能源價格將暴跌。」哈塞特說，「當這種情況發生時，聯準會將有足夠的空間採取正確的行動，降低利率。」他強調，他尊重聯準會的獨立性，並讚揚了於上周五宣誓就任聯準會主席的凱文·沃什。雖然伊朗關閉霍爾木茲海峽導致的美國燃料價格飆升對川普及其共和黨人11月的中期選舉構成日益增長的政治風險，但哈塞特認為，加速的通膨主要是由能源價格驅動的。「如果你看最近幾份數據報告，能源價格絕對令人擔憂，但核心價格幾乎沒有任何變動，」他說，「我認為，一旦我們看到能源價格回落，由於能源價格下降，實際上你可能會看到負通膨。」(金十)

▌拉加德：歐洲央行可能在6月修訂通膨展望

5月25日，歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行很可能在下月政策制定者開會時上調通膨展望。她周日表示，3月份預測今年物價漲幅為2.6%「可能會被修正」，並補充說自那以來情況「已經發生變化」。她的言論證實了包括管委德馬爾科在內的政策制定者近日所發出的信號。德馬爾科在接受採訪時表示，這份在伊朗戰爭爆發後不久發布的預測可能過於樂觀。拉加德拒絕詳細說明這種修正是否會使歐洲央行在6月11日升息。「當前局勢如此不確定，我們必須審視所有可用數據，評估未來幾個季度經濟將如何發展，判斷是否需要採取行動，以及這將對中期產生什麼影響，」她說，「我們的目標是中期2%。」(金十)

▌美伊協議樂觀預期推動油價大跌，風險貨幣走強

5月25日，隨著市場對重啟霍爾木茲海峽航道、恢復原油運輸的協議即將達成的樂觀情緒升溫，風險偏好回升，油價與美元雙雙下跌，而美國股指期貨則出現上漲。WTI原油跌早盤跌超5%，澳元、南非蘭特等對風險情緒敏感的貨幣兌美元匯率則領漲。標普500指數期貨也出現上漲，此前該基準指數上周五收盤時已逼近歷史高位。美國高級官員周日表示，美國和伊朗接近達成一項重啟霍爾木茲海峽的協議，但雙方仍在就關鍵措辭進行磋商，最終批准可能仍需數日。伊朗半官方的塔斯尼姆通訊社則發出警告，稱協議草案可能破裂，因為美國在部分關鍵條款上製造障礙，其中包括伊朗提出的解凍其資產的訴求。IG駐悉尼分析師托尼·西卡摩爾在給客戶的報告中寫道，上周五市場的「上漲動能看來將持續」。儘管任何協議仍可能破裂，但「就目前而言，金融市場似乎傾向於相信這些報導」。(金十)

▌美元指數DXY跌破99，日內跌0.33%

5月25日，美元指數DXY跌破99，日內跌0.33%。(金十)

▌聯準會6月維持利率不變的機率為97.3%

5月25日，據CME「聯準會觀察」：聯準會到6月維持利率不變的機率為97.3%，累計升息25個基點的機率為2.7%。聯準會到7月維持利率不變的機率為84.8%，累計升息25個基點的機率14.8%，累計升息50個基點的機率為0.3%。(金十)

金色百科

▌地緣危機下的比特幣還能稱為「數字黃金」嗎？

每一次地緣政治危機，黃金價格上漲，比特幣價格暴跌。經過六次測試，「數字黃金」的說法從未得到數據證實。各國囤積黃金，卻將比特幣排除在儲備之外。對投資者而言，比特幣具有不對稱性：它會隨著股票下跌，但不會隨著股票上漲。三個結構性不對稱因素使比特幣無法獲得避險地位：衍生品過剩（市場結構）、槓桿交易者主導地位（參與者構成）以及缺乏重複的行為記錄（行為積累）。

比特幣並非避險資產，但它是一種「危機中有用的資產」，在邊境關閉、銀行倒閉的情況下，它確實可以發揮作用。如果這三大不對稱性縮小，比特幣可能不再是黃金的復製品，而是成為一種全新的「下一代黃金」。代際更迭和算法的普及應用是可能加速這一進程的關鍵因素。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。