人民幣貶值 QFII及RQFII基金蒙受匯兌損失 上周蒸發300億

圖片來源：香港明報

人民幣一周大跌3%，QDII(合資格境內機構投資者)基金變相賺取匯兌收益。雖然貶值趨勢尚待確認，但大陸投資者近日已紛紛查詢，有意將資金分散配置在非人民幣資產。據了解，大陸基金公司景順長城的大中華股票基金由於獲大量申購，QDII額度已爆滿；相反，QFII(合資格境外機構投資者)及RQFII(人民幣合資格境外機構投資者)基金則要蒙受匯兌損失，兩者上周已蒸發近300億元人民幣。

香港《明報》報導，截至上月底，大陸共批出900億美元QDII額度。景順長城擁2億美元QDII額度，投資在一支QDII基金，3月底時該基金的規模只有1300萬元人民幣。但4月初港股大升，加上近日人民幣大跌，QDII基金備受投資者青睞，以致額度在上周三(12日)即告用罄。該QDII基金投資大中華股票，超過一半是港股，10大持股包括港交所(0388-HK)及騰訊(0700-HK)。

此外，博時基金的亞洲債券基金，近日亦錄大額申購，該公司6億美元的QDII額度因此亮起紅燈。據了解，因博時旗下有8支QDII基金，內部已開始研究，在額度即將用滿時，應該把剩餘額度分配給哪些基金。

另外，為配合大陸投資者分散投資的大趨勢，據悉博時第2支滬港通基金已獲監管機構批出，現正擇機開售。博時在5月份已推出1支滬港通基金，但最多只有4成投資在港股，而且主要集中在大型股。而新的滬港通基金最多可把95%資產投資在港股，而且將以中小型成長股為主。有基金經理認為，現時市場仍在觀察人民幣下跌的趨勢，若確認是持續貶值，投資者將更改長期配置的資產種類，由A股轉為投資H股或美元計價的資產，滬港通基金就是其中一個渠道。

惠理基金投資董事周翊祥表示，由於QDII主要是買入香港股票為主，投資者均以人民幣買入，再由基金經理轉至港元資產，故若然人民幣持續貶值，將令購買QDII產品的投資者，既可賺取產品回報，亦可賺取匯兌收益。周翊祥又指，隨着人民幣上周下跌，預期資金將繼續從人民幣資產中流走。

相反，QFII基金則要蒙受匯兌損失。景順首席投資總監陳柏鉅表示，不少投資者查詢QFII基金的情况，但未有投資者因人民幣下跌而要求贖回，他們亦會做遠期合約，或透過持有出口類股份以作對冲。上周人行改變人民幣中間價報價機制，令市場一度陷入混亂，在岸人民幣一周累跌2.92%，離岸人民幣更累跌3.75%。以此計算，逾765億美元QFII資產一周蒸發145.8億元人民幣，RQFII亦蒸發了近150億元人民幣。

圖片來源：香港明報