人工智慧(AI)投資熱潮近期再度升溫，帶動大型科技股與半導體族群強勢上漲。儘管市場對股價過熱與估值偏高的疑慮持續存在，但華爾街部分分析師認為，AI動能交易(MomentumTrade)仍未結束，投資人目前不應過早退出強勢股。近期AI概念股成為市場資金焦點，輝達(NVDA-US)、美光(MU-US)等晶片業者持續上漲，而亞馬遜(AMZN-US)、Alphabet(GOOGL-US)等大型雲端服務供應商，也因大幅增加AI資本支出而受到市場追捧。根據Oppenheimer技術分析師AriWald最新報告，市場對於科技股漲多後可能回檔的擔憂，未必代表動能行情即將結束。他認為，投資人應持續加碼AI受惠股，包括輝達(NVDA-US)、亞馬遜(AMZN-US)、蘋果(AAPL-US)及Alphabet(GOOGL-US)，而非因漲幅過大而選擇避開。Wald指出，在上述企業中，蘋果、亞馬遜及輝達同時也是道瓊工業指數成分股。他建議相較之下，可考慮減碼表現落後個股，包括Salesforce(CRM-US)、Nike(NKE-US)、國際商業機器公司IBM(IBM-US)與家得寶(HD-US)。Wald在報告中表示，市場對超買的擔憂通常伴隨對動能策略的質疑，但歷史數據顯示，動能因子往往在景氣循環後期仍能維持優勢表現。市場對AI交易的熱度已不僅侷限於科技產業。22VResearch分析團隊指出，部分傳統防禦型產業也開始出現動能擴散跡象，包括消費必需品及醫療保健類股。其中百事(PEP-US)、MonsterBeverage(MNST-US)、Mondelez(MDLZ-US)被列為消費類首選；CVSHealth(CVS-US)、信諾集團(CI-US)、必治妥施貴寶(BMY-US)與Biogen(BIIB-US)則受到醫療領域分析師看好。市場另一項焦點則集中在半導體產業是否仍具上漲空間。分析師指出，AI供應鏈能否延續強勢，將高度取決於輝達財報與展望表現。市場普遍認為，輝達最新財報將成為判斷AI投資周期的重要指標。DataTrekResearch共同創辦人JessicaRabe表示，以科技股為主的那斯達克指數近期強勢表現，反映的是AI驅動的科技多頭市場重新加速，而非行情接近尾聲。她認為，追蹤動能因子的ETF也反映市場資金持續聚焦AI受惠族群。以iSharesEdgeMSCI美國動能因子ETF為例，其主要持股包括美光(MU-US)、博通(AVGO-US)、輝達(NVDA-US)、英特爾(INTC-US)、超微(AMD-US)與科林研發(LRCX-US)等半導體企業。不過，DataTrek另一位共同創辦人NicholasColas也提醒投資人應適度調整期待。他指出，該ETF過去100個交易日對標普500指數的超額報酬率已創2015年以來最大差距。歷史數據顯示，在出現如此大幅領先後，動能因子通常仍會持續跑贏大盤，但領先幅度往往有限。市場人士認為，目前AI資本支出與企業投資需求尚未出現放緩跡象，在大型科技公司持續投入資料中心與AI基礎設施建設下，短期內AI動能行情仍可能延續，但後續股價表現將更仰賴企業獲利成長能否跟上估值擴張速度。
