荷姆茲海峽衝擊！高盛調升Q4布蘭特原油預期至90美元

基於荷姆茲海峽長期封閉，導致全球原油庫存以史上最快速度驟降，高盛 (GS-US) 大幅上調油價預測。

根據《彭博》報導，高盛分析師 Daan Struyven 與 Yulia Zhestkova Grigsby 於週一（27 日）發布研究報告，將布蘭特原油第四季均價預測從每桶 80 美元上調至 90 美元。

與此同時，該投行同時也上調了全球原油基準價格以及美國西德州原油（WTI）在當前季度與第三季度的價格預測，成為隨著戰爭持續延長，該行一系列預測調整中的最新一次。

報告指出，他們估計波斯灣原油日產量損失高達 1,450 萬桶，推動全球石油庫存在 4 月份以每日 1,100 至 1,200 萬桶的破紀錄速度急速下滑。

分析師警告，「如此極端的庫存消耗速度無法持續，若供應衝擊延續更久，需求的萎縮幅度恐怕會更大。」

自今年 2 月底戰事爆發以來，伊朗戰爭徹底顛覆全球油市格局。荷姆茲海峽遭雙重封鎖，過境船隻幾乎歸零，整個波斯灣地區每日數百萬桶的原油供應陷入停擺，布蘭特油價自衝突爆發以來已暴漲近 50%，不僅威脅加劇全球通膨壓力，更恐拖累全球經濟成長。

高盛表示，已將波斯灣出口恢復正常化的時間點，從原先預估的 5 月中旬延後至 6 月底，並預期波斯灣產能的復甦腳步也將趨於緩慢。

報告強調：「因為油價存在明顯上行風險，精製油品價格異常偏高，且有出現短缺的風險，加上此次衝擊規模史所未見，實際經濟風險遠比原油基本情境所呈現的更為嚴峻。」

高盛估計，本季全球原油市場日缺口將達 960 萬桶，與去年同期的供過於求形成對比。

另一華爾街大行摩根士丹利 (MS-US) 分析師 Martijn Rats 領銜的研究團隊則指出，波斯灣原油出口因荷姆茲海峽已銳減每日 1,420 萬桶，估計全球庫存日均下降 480 萬桶，其餘差距則由需求走弱吸收。

高盛指出，在成品油价格大幅攀升的背景下，全球石油需求預計將在 2026 年第二季較去年同期減少約 170 萬桶 / 日，全年則下降約 10 萬桶 / 日。

報告同時提到，目前成品油與原油之間的價差已升至歷史高點。

從區域來看，需求下修最明顯的地區包括中東（直接受到供應中斷影響）、韓國與日本（作為石化產業核心，面臨原料供應吃緊），以及非洲等對價格較為敏感的市場。

摩根士丹利報告形容目前油市處境：「自荷姆茲海峽關閉以來，石油市場大致上同時處於兩種狀態：對大多數船運而言是封閉的，但又並非完全封鎖；市場普遍預期隨時可能重新開放，但目前實際情況變化仍然不大。」

該行並指，「衝擊規模龐大、數據資訊不完整、復甦進程充滿變數。」

報告同時警告：「由於極端的庫存消耗不可持續，如果供應衝擊持續時間更長，可能需要更大幅度的需求損失。」

摩根士丹利維持原有的布蘭特油價預測不變，預期本季均價為每桶 110 美元，第三季 100 美元，第四季 90 美元。

相較之下，高盛最新預測本季布蘭特均價為每桶 100 美元、第三季 93 美元。