XAU/USD：黃金大幅下跌至4,730美元，回吐近期漲幅；戰爭緊張情緒再度升溫

要點：

• 黃金價格週一大跌

• 戰爭交易重新洗牌市場

• 伊朗局勢再起，美元走強

週一早盤黃金價格跳空下跌，跌幅接近 2%。隨著伊朗與美國再度爆發衝突，雙方試圖控制該海峽，市場格局出現變化。

 黃金開盤跳空下跌

• 週一早盤，xauusd 下跌近 2%，一度跌至約 4,730 美元，隨後回穩至接近 4,800 美元。交易者正在消化美國與伊朗緊張局勢再度升溫，以及外匯、石油與債券市場預期的變化。

• 這波下跌出現在一個「反直覺」的時刻 — 理論上地緣政治風險升高應利多黃金，但這次更強勢的美元與上升的債券殖利率壓過了避險需求，再次提醒市場：當新聞升溫時，黃金並不一定會自動上漲。

• 上週五，在伊朗表示荷姆茲海峽對商業航運開放後，黃金曾大漲超過 100 美元，逼近每盎司 4,900 美元。然而週末局勢迅速反轉，市場情緒也隨之改變。

 荷姆茲海峽緊張局勢再度衝擊市場

• 在傳出荷姆茲海峽再次實質關閉的消息後，油價大幅上漲。這條全球最重要的能源運輸通道之一受阻，重新點燃了市場對通膨的擔憂。

• 美國扣押一艘伊朗貨船，加劇了報復風險。德黑蘭方面表示，在週二停火到期前，不會參與新一輪談判 — 這顯然不是貴金屬交易者所期待的平靜背景。

• 波斯灣航運活動減少，進一步強化了所謂的「戰爭交易」：能源價格上升、美元走強、股市承壓 — 這種組合即使在避險情緒升溫的情況下，仍可能對黃金造成壓力。

• 在停火談判尚未明朗、且伊朗拒絕進一步談判的情況下，黃金目前被兩股力量拉扯 — 一邊是避險需求，另一邊是上升的殖利率。最終哪一方勝出，將決定下一步走勢。

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