Nike跑步業務成長逾20%，但8家券商下調目標價，市場對復甦轉保守

2026年04月01日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 運動品牌大廠 Nike 的轉型進程再度面臨新挑戰。公司於今日示警，本季營收將大幅下滑，轉型進度也低於原先預期，主因除貿易相關成本上升持續壓縮毛利外，中東衝突進一步干擾歐洲、中東與非洲市場的消費行為，讓原本就不輕鬆的復甦之路再添變數。

受財測偏弱影響，Nike 股價在週三盤前重挫 10%，來到每股 47.35 美元，若跌勢延續，將創下逾十年來新低，反映市場對其轉型成效與後續營運壓力的疑慮同步升高。

Nike 財務長 Matthew Friend 在法說會上指出，中東局勢已經開始影響 EMEA 地區部分市場的消費與門市人流，進一步拖累運動服飾銷售表現。市場人士認為，這代表 Nike 不只要處理內部營運問題，還得同時面對外部地緣政治對需求端帶來的新擾動。

事實上，自 2024 年執掌 Nike 以來，執行長 Elliott Hill 一直在試圖穩住公司營運，包括改善數位業務表現、去化過剩庫存，並應對中國本土運動品牌競爭升溫等壓力。為了提振毛利與重建投資人信心，Nike 近來持續收斂促銷、強化產品創新，並重新聚焦跑步等核心品類。

從最新一季表現來看，轉型並非全無進展。Nike 表示，跑步品類營收成長超過 20%，顯示核心產品策略開始出現初步成效。不過，多數分析師仍認為，Nike 要真正走出低潮，恐怕還有一段長路要走。法說會後，至少已有 8 家券商下調 Nike 目標價，反映市場對復甦速度轉趨保守。

Oppenheimer 分析師直言，Nike 的恢復步調看起來比原先規劃更慢，也讓市場逐漸感到失望。從評價來看，Nike 目前本益比約 25.47 倍，仍高於 Adidas 的 13.54 倍，並接近 Under Armour 的 25.72 倍，顯示在基本面仍未明顯回穩前，市場對其估值的容忍空間可能進一步受限。

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