〈央行理監事會〉外資3月大出逃 楊金龍：積極調節不硬守32元 嚴防通膨預期心理

中東戰事持續僵持，近期新台幣兌美元匯率一度貶破 32 元大關，引起市場關注，面對外資 3 月起「前所未有」的大量且集中匯出，中央銀行總裁楊金龍今 (19) 日於理監事會後記者會表示，確實積極調節匯市，不希望台幣一直貶下去，對控制物價不利，但央行並非採取「硬性死守」策略，而是要在尊重市場機制與防範輸入性通膨之間取得平衡。隨著油價上漲，「第二季」將成為決定貨幣政策是否轉趨更鷹派的關鍵轉折點。

面對台幣強烈的貶值壓力，楊金龍表示，這主要是受到中東戰事影響，全球資金逃向美元避險，雖然貶值對出口商有利，但央行更擔憂「輸入性通膨」，央行內部分析，若台幣全年平均貶值幅度達 2% (約貶至 31.8 元水準)，對國內 CPI 年增率的影響約增加 0.05 至 0.10 個百分點。

楊金龍明確指出，「我們不希望台幣一直貶下去，這樣對物價控管不利。」央行目前積極調節外匯市場，但他強調，央行並非要硬性死守某個特定價位，因為「市場機制要讓它反應，供需才會平衡」，若過度壓抑，反而會導致市場需求虛胖，對長期的金融穩定更不利。

媒體問及，面對外資瘋狂匯出，央行是否守得很辛苦？楊金龍幽默回應「辛苦不辛苦是另一回事，但情況確實跟以前大不相同。」他透露，過去外資有進有出，調節壓力較小；但現在外資「一面倒」撤離，央行為了維持市場秩序，調節力道自然會加大。

他提到日元與韓元，近期貶勢比台幣來得更猛烈，主因是日韓兩國進口能源的比重比台灣更高，因此對於貶值引發的通膨壓力感受更深。他指出，各國央行目前普遍轉向偏鷹派立場，主要也是為了防範通膨預期升溫帶來的衝擊。

媒體追問央行是否可能採取「預防性升息」來對抗通膨與捍衛匯率，楊金龍表示，雖然央行政策基調「朝向緊縮」，但目前仍需觀察第二季的變化，包括中東戰事持續的時間、強度與範圍，若進一步衝擊到全球經濟，台灣也難置身事外。

楊金龍強調，央行觀察通膨是看「中長期趨勢」，CPI 指數 2% 雖然是重要指標，但並非「硬天花板」。他以美國聯準會 (Fed) 為例，即便通膨預計要到 2028 年才會回到 2%，Fed 也未必會一直升息，反而有陸續降息的動作。簡言之，假設通膨短期微幅超過 2%，央行也不見得需要立即採取激烈升息手段。

至於台灣是否需要調升「中性利率」，楊金龍認為，對台灣這種小型開放經濟體來說，匯率的影響力有時比利率更直接。他表示，只要台灣的通膨能穩定維持在 1.5% 左右，央行就不需要過度執著於中性利率的理論數值。

楊金龍強調，第二季將是關鍵的觀測期，央行會持續關注中東戰事，若油價超過 100 美元大關，導致通膨預期心理成形，央行將會發出更強大的政策信號以維持金融市場的秩序與穩定。