美股恐續墊底？避險基金經理人放空美國、押注新興市場：溢價高達40%

億萬富豪避險基金經理人、Rob Citrone 認為，當前美國以外市場蘊藏更佳投資機會，並直言自己已經放空美股、做多全球市場，因為他預期美國本土市場的表現將持續落後於全球其他市場。

根據《Business Insider》報導，這位 Discovery Capital Management 創辦人近日接受專訪時表示：「我正在放空美國市場，同時做多全球市場。」

Citrone 表示，相較於其他資產，美國市場其實已經開始出現落後跡象。他指出，在截至上週五（13 日）的一年期間內，以美元計價的資產表現，在全球 19 個其他市場之中排名最末，漲幅最為疲弱。

過去一年，標普 500 上漲 11%，相比之下，同期安碩核心 MSCI 新興市場 ETF(IEMG-US) 則大漲 34%。

Citrone 表示：「美國在 20 個市場中排名墊底，」並補充說，過去一年美國市場的漲幅比新興市場少了約 30%，「這是相當顯著的差距。」

至於為何他認為美國的落後表現將持續，Citrone 提出幾項原因。

首先，多數全球投資人對美國資產「嚴重超配」。他指出，美國本土機構平均約有 80% 的資產投資在美國市場。

Citrone 補充道：「大多數人會把部分資金從美國轉移到其他地方。」

其次，新興市場的估值也顯得相對偏低。Citrone 指出，美國資產目前相較全球其他市場存在約 40% 的溢價，並形容這樣的估值水準「過高」。

第三，美國市場正面臨 AI 投資前景的不確定性。儘管企業大舉投入與 AI 相關的資本支出，但部分公司對於 AI 的變現模式仍不明朗，市場對龐大投入能否轉化為實際收益抱持疑慮。

最後，隨著投資人擔憂 AI 可能顛覆既有商業模式，多個產業板塊開始出現拋售壓力。他指出，近期軟體、不動產與貨運等類股均遭遇明顯賣壓。

Citrone 表示，相較之下，他在新興市場看見更具吸引力的機會，特別點名阿根廷與巴西的投資環境前景可期，而墨西哥則是他的首選，主因是該國與美國經濟聯繫日益緊密。

他說：「我認為墨西哥幾乎是全面押注美國市場，而且擁有良好、甚至更佳的領導層，企業競爭力也相當強。」

Citrone 並補充說，多數墨西哥企業因處於壟斷或寡占地位，在競爭上擁有深厚的「護城河」。

事實上，投資人近來已愈發將目光轉向全球其他地區。自美國總統川普去年掀起關稅政策、引發市場出現「拋售美國」氛圍以來，這股資金轉向趨勢持續升溫。

包括投資銀行高盛 (GS-US) 與 Lazard 在內的機構也警告，美國在全球市場的主導地位可能進一步削弱。